[原創(chuàng)]城鎮(zhèn)化多變數(shù) 水泥企業(yè)應(yīng)存遠(yuǎn)慮

  近十年來，中國(guó)城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進(jìn)，城鎮(zhèn)化率年平均提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，2011 年城鎮(zhèn)化率首次超過50%，2012年超越世界城鎮(zhèn)化率平均水平，到2014年，中國(guó)的城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達(dá)到54.77%，高出世界城鎮(zhèn)化率1.3個(gè)百分點(diǎn)。然而自2011年以來，我國(guó)城鎮(zhèn)化速度逐年放緩，2014年較2013年僅提高1.04個(gè)百分點(diǎn)。水泥需求與城鎮(zhèn)化發(fā)展緊密相關(guān)，城鎮(zhèn)化的放緩或停滯將使得水泥需求出現(xiàn)萎縮。今年以來，房地產(chǎn)投資增速下滑、人口紅利步入拐點(diǎn)、城鎮(zhèn)化融資困難等給未來城鎮(zhèn)化發(fā)展增添了變數(shù)。筆者認(rèn)為，值此經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)之際，水泥企業(yè)應(yīng)對(duì)城鎮(zhèn)化理性判斷，不宜過于樂觀，應(yīng)提前著眼企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展。

城鎮(zhèn)化進(jìn)程放緩

  1995年，中國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)到29.04%，由此開始城鎮(zhèn)化快速發(fā)展進(jìn)程，以年提高1個(gè)百分點(diǎn)以上的速度發(fā)展。從中國(guó)與世界城鎮(zhèn)化發(fā)展的曲線看，1995年以后中國(guó)的發(fā)展速度遠(yuǎn)高于世界平均水平，1996~2014年中國(guó)城鎮(zhèn)化率年均提高1.35個(gè)百分點(diǎn)，而世界城鎮(zhèn)化率年均僅提高0.46個(gè)百分點(diǎn)。

圖1：中國(guó)城鎮(zhèn)化率與世界城鎮(zhèn)化率

資料來源：世界銀行，中國(guó)水泥網(wǎng)，中國(guó)水泥研究院

  然而，從2011年開始，中國(guó)城鎮(zhèn)化率年提高的百分點(diǎn)數(shù)逐年降低，2011~2014年分別提高1.32、1.3、1.16和1.04個(gè)百分點(diǎn)，2014年是1996年步入城鎮(zhèn)化快速發(fā)展軌道以來城鎮(zhèn)化率年提高百分點(diǎn)數(shù)量最低的一年。于此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，由高速增長(zhǎng)換擋為中高速，城鎮(zhèn)化放緩趨勢(shì)越來越明顯。

圖2：2011~2014年城鎮(zhèn)化進(jìn)程逐年放緩

資料來源：世界銀行，中國(guó)水泥網(wǎng)，中國(guó)水泥研究院

  去年3月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)》，其中提出到2020年城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%左右的目標(biāo)。因而，2015~2020年城鎮(zhèn)化率年均應(yīng)至少提高0.87個(gè)百分點(diǎn)，才能確保達(dá)到《規(guī)劃》的目標(biāo)。筆者認(rèn)為，要完成這一目標(biāo)存在著兩個(gè)主要變數(shù)。

城鎮(zhèn)化變數(shù)一：政府融資困難

  中國(guó)的城鎮(zhèn)化對(duì)資金有著龐大的需求，財(cái)政部此前預(yù)計(jì)，2015~2020年至少需要投資42萬億元才能實(shí)現(xiàn)60%的城鎮(zhèn)化目標(biāo)。龐大的資金從何而來？中國(guó)社會(huì)科學(xué)院《中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表2015》的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年地方政府總負(fù)債已經(jīng)達(dá)到30.28萬億，其中有10萬億是地方政府融資平臺(tái)債務(wù)，比重達(dá)33%。地方融資平臺(tái)主要以政府所擁有的土地作質(zhì)押進(jìn)行融資，是之前政府的主要融資方式，然而這種融資方式長(zhǎng)期看難以持續(xù)。去年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》，明確規(guī)定融資平臺(tái)不得新增政府債務(wù)。財(cái)政部表示，將通過加大地方政府債券、推廣政府與社會(huì)資本合作的模式（PPP）保障城鎮(zhèn)化建設(shè)資金。然而，筆者認(rèn)為，短期內(nèi)，地方政府債券尚不能成為政府的主要融資渠道。根據(jù)2015年預(yù)算報(bào)告，2015年地方政府可發(fā)行債券6000億，目前仍處試點(diǎn)階段。而PPP融資方面，2013年以來在政府的政策支持下進(jìn)入推廣實(shí)施階段，然而發(fā)展仍不成熟，由于投資時(shí)間長(zhǎng)，規(guī)模大，不確定性較多，社會(huì)資本存在諸多擔(dān)憂。

城鎮(zhèn)化變數(shù)二：進(jìn)城人數(shù)減少

  從向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移的人口類型看，未來城鎮(zhèn)化率的提高將主要依賴農(nóng)民工及農(nóng)村新畢業(yè)的中學(xué)生。2014年，中國(guó)農(nóng)民工總量達(dá)到2.74億人，同比增長(zhǎng)1.9%，增速連續(xù)四年保持下行。隨著中國(guó)勞動(dòng)力總量的減少，農(nóng)民工回流及農(nóng)民外出數(shù)量減少等使得農(nóng)民工數(shù)量增長(zhǎng)動(dòng)力將逐漸枯竭。2014年，中等教育畢業(yè)生數(shù)有2892.89萬，已連續(xù)七年出現(xiàn)下降，2014年人數(shù)大幅下滑6.34%，其中普通高中及初中畢業(yè)生有2213.13萬，同比下滑6.24%，來自農(nóng)村的有310萬左右，較2011年減少近150萬，下滑幅度更快。農(nóng)民工數(shù)量增長(zhǎng)衰竭及農(nóng)村新畢業(yè)中學(xué)生大幅下滑將給2020年城鎮(zhèn)化率實(shí)現(xiàn)60%的目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)增加不確定性。不僅如此，城鎮(zhèn)房地產(chǎn)的潛在需求量也將因人口紅利的減少而萎縮，這對(duì)水泥業(yè)同樣不利。

圖3：農(nóng)民工總量增速連續(xù)四年下滑

資料來源：世界銀行，中國(guó)水泥網(wǎng)，中國(guó)水泥研究院

圖4：農(nóng)村普通高中及初中畢業(yè)生大幅減少

資料來源：世界銀行，中國(guó)水泥網(wǎng)，中國(guó)水泥研究院

理性看待城鎮(zhèn)化 水泥企業(yè)應(yīng)存遠(yuǎn)慮

  《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)》發(fā)布后，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為城鎮(zhèn)化對(duì)水泥行業(yè)將有著極大的支撐。對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家70%以上的城鎮(zhèn)化水平，中國(guó)的城鎮(zhèn)化發(fā)展依然具備極大的提升空間，這無疑將對(duì)水泥需求有強(qiáng)勁的拉動(dòng)。然而，筆者認(rèn)為，由于城鎮(zhèn)化推進(jìn)過程中存在著多種不確定性，水泥企業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的新常態(tài)下經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將大大提高。城鎮(zhèn)化的不確定性將影響城市市政建設(shè)、房地產(chǎn)市場(chǎng)，進(jìn)而影響水泥需求，今年以來尤其西北、東北地區(qū)雖然施工項(xiàng)目開工數(shù)量不少，但是資金緊張情況下進(jìn)展緩慢。另外，值得注意的是，作為水泥行業(yè)的下游，房地產(chǎn)業(yè)正在加速轉(zhuǎn)型，尤其是今年以來轉(zhuǎn)型尤為迫切，萬科、綠地、萬達(dá)、恒大等大型房企均已提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，如萬科計(jì)劃轉(zhuǎn)型為城鎮(zhèn)化配套運(yùn)營(yíng)商、綠地轉(zhuǎn)型綜合地產(chǎn)全程運(yùn)營(yíng)商，下游的轉(zhuǎn)型應(yīng)引起水泥企業(yè)的警惕。從房地產(chǎn)業(yè)的周期看，當(dāng)前已經(jīng)告別高速增長(zhǎng)時(shí)代，來自房地產(chǎn)業(yè)的水泥需求增速將出現(xiàn)下滑甚至是負(fù)增長(zhǎng)，今年1-8月份全國(guó)房地產(chǎn)投資增速為3.5%，同比去年增速水平下降9.7個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資的低速增長(zhǎng)將在未來五年成為一種新常態(tài)。

  當(dāng)前，水泥企業(yè)應(yīng)提早做好轉(zhuǎn)型打算。筆者在《水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型應(yīng)從“合”而起》中認(rèn)為，水泥企業(yè)轉(zhuǎn)型應(yīng)從合并重組開始，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在行業(yè)景氣下降期均有著大規(guī)模的兼并重組，水泥行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩期還會(huì)出現(xiàn)工廠的大量關(guān)閉，2014年中國(guó)產(chǎn)能最大的五大水泥企業(yè)產(chǎn)能集中度為28.81%，遠(yuǎn)低于世界平均水平，TOP10產(chǎn)能大國(guó)（除中國(guó)外）的前五大企業(yè)產(chǎn)能集中度平均在67%以上，說明中國(guó)在產(chǎn)能集中度的提升上還有很大空間。同時(shí)，中小企業(yè)不應(yīng)等待市場(chǎng)倒逼，尤其是缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，更需通過尋找新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)、參與大企業(yè)重組等方式，主動(dòng)謀劃未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。