[行情]華北：上半年實現(xiàn)探底回升，供給端利好強于需求端

  華北地區(qū)水泥價格上半年實現(xiàn)了探底回升的反轉，3月下旬開始大幅下降，3月底進入價格谷底，并在低位維持了1個月的時間，隨后強烈的供給端刺激及稍弱的需求端刺激令華北地區(qū)水泥價格開始顯著回升。6月份華北水泥市場價格維持穩(wěn)定，上半年的漲價全面落地并基本結束。截止到6月末，華北地區(qū)水泥價格指數(shù)為83.97，環(huán)比上漲1.64個點，漲幅較5月下降2.91個點，從下圖可見6月中旬開始華北地區(qū)水泥價格指數(shù)就呈水平直線型走勢。

圖1：上半年全國及華北地區(qū)水泥價格指數(shù)走勢圖

  數(shù)據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  從華北水泥價格指數(shù)歷史走勢來看，今年3月底至4月底的低谷為近幾年華北地區(qū)水泥價格的最低潮，5月份價格強勢回升，這種大幅上漲的態(tài)勢延續(xù)到6月上旬，隨后區(qū)域價格維持穩(wěn)定運行。6月末華北地區(qū)水泥價格指數(shù)上漲至去年11月底的水平，與去年同期還相差超過15個點。

圖2：華北地區(qū)近幾年水泥價格指數(shù)走勢圖

  數(shù)據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  從各省市上半年表現(xiàn)來看，京津冀區(qū)域內上半年北京、河北在4月底需求出現(xiàn)緩慢回升，天津需求繼續(xù)維持疲軟態(tài)勢，而5月份價格大漲主要原因則是供給端在錯峰停產庫存較低、需求見回升勢頭之際的強勢拉漲，漲勢由點到面逐漸鋪開，熟料、水泥價格同步上漲傳導至天津引起天津市場價格跟隨上漲。5月底在面臨需求下滑庫存壓力過大的狀況下冀中南地區(qū)企業(yè)啟動停窯限產，并希望借此推動價格上漲，然而截止到6月底價格上漲未能如其所愿。6月下半月開始京津冀區(qū)域上一輪漲價基本落實完畢，由停產推動的新一輪漲價未能有效執(zhí)行，區(qū)域價格維穩(wěn)。需求端在經歷了麥收農忙及中高考不利因素之后北京地區(qū)基建需求相對穩(wěn)定，受中國-中東歐地方領導人會議召開影響唐山及周邊地區(qū)停工停產水泥暫停銷售，天津需求仍無起色，下一階段京津冀將進入高溫天氣，戶外施工將受限影響水泥需求，京津冀區(qū)域內水泥企業(yè)停窯限產措施或許會擴大化，但價格上漲或許面臨更大壓力。

圖3：近三個月京津冀P.O42.5散裝水泥價格（元/噸）

  數(shù)據來源：中國水泥網行情數(shù)據中心

  山西、內蒙古則表現(xiàn)相對平靜，兩地需求疲軟未見有效改善，山西省在京津冀區(qū)域價格開始上漲的兩周之后企業(yè)試探提價，最終晉北及晉中太原區(qū)域價格上漲執(zhí)行落地，拉高了全省市場均價。6月份太原大部分企業(yè)主動執(zhí)行為期一周的停窯限產，全省價格保持平穩(wěn)運行。內蒙古則長期保持價格穩(wěn)定，只有局部地區(qū)部分企業(yè)價格發(fā)生變動，但價格波動幅度較小對整體市場影響不大。  

圖4：近三個月山西、內蒙古P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

    數(shù)據來源：中國水泥網行情數(shù)據中心

  上半年華北地區(qū)水泥價格似乎“轉危為安”，然而依然“危機四伏”。前期在供給端企業(yè)力推下價格上漲，行業(yè)整體效益略有改觀，但需求增長的可持續(xù)性仍存很大不確定性，若需求無明顯改善在區(qū)域供給端產能過剩短期難以緩解的情況下企業(yè)推動價格上漲只能是短期行為。區(qū)域內金隅、冀東兩家大企業(yè)水泥及下游產業(yè)鏈的合并在短期內同樣無法改善產能格局，企業(yè)仍需在艱難度日中繼續(xù)探索轉型升級之道。