京津冀地區(qū)水泥市場分析

  京津冀是中國的“首都圈”，包括北京市、天津市以及河北省的保定、唐山、廊坊、秦皇島、石家莊、張家口、承德、滄州、邯鄲、邢臺、衡水等11個地級市。京津冀位于東北亞中國地區(qū)環(huán)渤海心臟地帶，是中國北方經濟規(guī)模最大、最具活力的地區(qū)，越來越引起中國乃至整個世界的矚目。2015年4月30日，中共中央政治局召開會議，審議通過《京津冀協同發(fā)展規(guī)劃綱要》，京津冀協同發(fā)展迎來實質發(fā)展期，河北各地開始積極承接北京外遷產業(yè)。2016年，《“十三五”時期京津冀國民經濟和社會發(fā)展規(guī)劃》開始印發(fā)實施，京津冀三地將聯合開展港口、公路、鐵路、機場等交通設施建設，區(qū)域水資源保護與合理利用、重大生態(tài)建設和環(huán)境保護項目，積極引導區(qū)域內行業(yè)和企業(yè)間的經貿和技術合作。京津冀協同規(guī)劃作為高層力推的國家級區(qū)域規(guī)劃，將帶來巨量投資，也將極大地改變目前京津冀三省市的產業(yè)格局，相對落后的河北、天津兩地無疑將有巨大的發(fā)展空間。京津冀地區(qū)已經成為我國北方經濟發(fā)展的重要增長極。

  京津冀地區(qū)的水泥行業(yè)依太行山而生，水泥用灰?guī)r礦產資源分布在西部和北部山區(qū)沿線，河北邢臺-邯鄲-石家莊礦山沿線、保定、北京西部山前區(qū)、北京北部山前區(qū)、天津北部山區(qū)、張家口東南、承德東部及西南部、唐山東北部及秦皇島市區(qū)北部。三地水泥企業(yè)也分布在這些區(qū)域，而由于北京、天津礦產資源匱乏，以及產業(yè)結構升級，河北保定、唐山就成為京津兩市水泥及熟料的主要提供者。近年來京津冀地區(qū)的水泥行業(yè)和全國大部分地區(qū)一樣，產能嚴重過剩，惡性競爭問題嚴重，行業(yè)效益逐步下降，而且生態(tài)環(huán)境污染問題日益嚴重，水泥行業(yè)發(fā)展困難重重。2016年金隅冀東重組之后，市場集中度得到有效提高，市場競爭狀況有序發(fā)展，行業(yè)效益得到顯著提高。

一、投資增速持續(xù)放緩影響水泥需求增速同步走低

  改革開放之后，我國經濟快速發(fā)展，特別是2000年之后，GDP連續(xù)多年保持在10%以上的增速水平，即使是在2008年全球性金融危機發(fā)生之后，依靠國家強有力的財政政策，特別是4萬億投資計劃，使我國經濟發(fā)展始終保持在高速通道上，2011年開始，依靠投資拉動的經濟增長方式開始逐漸乏力，經濟發(fā)展結構性調整步伐加快，固定資產投資增速逐步放緩。而建材行業(yè)對經濟周期比較敏感，往往會比較快速的受到經濟的拐點或波動的影響，而水泥又屬于投資拉動型行業(yè)，水泥行業(yè)需求的變動與固定資產投資的波動聯動性較強，所以近幾年的水泥需求增速不斷下行，行業(yè)效益下降明顯，只有在2016年出現了小幅回升。

  自2011年以來，京津冀地區(qū)的固定資產投資額不斷上升，水泥產量卻整體呈下降趨勢。區(qū)域內的固定資產投資增速一直保持著每年2-3個百分點的跌幅，只有2013年的增速有所縮窄，直接影響當年區(qū)域內水泥需求止跌回暖，水泥產量出現小幅正增長。而由于2017年是京津冀地區(qū)協同發(fā)展的目標年，2016年區(qū)域內發(fā)展項目進程加快，加之房地產行業(yè)的爆發(fā)，水泥需求結束連續(xù)兩年的大比例降幅，止跌回暖，產量同比增加7.26%。

  圖1：京津冀地區(qū)固投完成額和水泥產量及其同比增速

  數據來源：國家統計局

  從2016年年內來看，水泥產量增速與全年固定資產投資增速的走勢基本相同，固定資產投資增速呈現出跌后趨穩(wěn)的態(tài)勢，水泥產量自開窯后在3月有一次大幅增長的現象，但很快回落至正常水平，在三季度市場旺季也有一個小幅的回升?？傮w而言，水泥產量全年保持正增長，這固然與2015年基數較低有關，但是需求確實也出現了一定程度的增長。

  圖2：2016年京津冀地區(qū)固定資產投資與水泥產量增速情況（%）

  數據來源：國家統計局

  從單位固定資產投資額和GDP的水泥消耗量上來看，2011年京津冀地區(qū)每億元固定資產投資消耗水泥0.58萬噸，至2016年縮減至0.21萬噸，平均每年下降12.6%，2011年京津冀地區(qū)每億元GDP消耗水泥0.31萬噸，至2016年減少至0.15萬噸，年平均下降10.5%。但是需要注意的是，固定資產投資和GDP的單位水泥消耗量的降幅正在逐漸縮窄，2016與2015年已經基本持平，單位經濟增長與投資所需的水泥產量或已暫時見底。

  圖3：京津冀地區(qū)單位固定資產投資額和GDP的水泥消耗量

  數據來源：國家統計局

  近幾年來，京津冀地區(qū)水泥和熟料的產量整體呈下降趨勢，2013年水泥產量曾有小幅止跌回升，隨后又大幅下跌，一直到2016年水泥和熟料的增速才雙雙回升至正增長。2013年京津冀地區(qū)固定資產投資增速降幅縮窄，熟料大量從外地流入，所以當年熟料產量跌幅微微下降，而水泥產量則由負轉正，取得了接近于8個百分點的漲幅。2014年水泥和熟料的增速也出現背道而馳的局面，熟料降幅縮窄，而水泥產量則大幅下降，區(qū)域內熟料流出增多。2015至2016年水泥和熟料的走勢基本一致，熟料的進出與前期基本沒變化。

  圖4：京津冀地區(qū)水泥、熟料產量和增速（萬噸，%）

  數據來源：國家統計局

二、產能嚴重過剩，市場集中度進一步提高

  近幾年來，北京和天津熟料產能一直較低且穩(wěn)定，隨著經濟結構的進一步調整，2016年兩地的熟料產能進一步減少，北京和天津市區(qū)內已經只剩下具有協同處置城市生活垃圾或固體廢棄物功能的生產線。河北地區(qū)承接著北京和天津的產業(yè)轉移，加上近幾年不斷新增的熟料生產線，水泥熟料產能不斷增加，2011至2016年這五年間，京津冀地區(qū)熟料產能累計增加了2309.5萬噸，平均每年以5.52%的速度持續(xù)增長?？傮w來看，京津冀地區(qū)的熟料產能主要集中在河北地區(qū)，比重接近95%。

  圖5：2011-2016年京津冀新型干法熟料產能（萬噸/年）

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  圖6： 2016年京津冀三省市新型干法熟料產能占比

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  根據中國水泥網數據，截止2016年底，京津冀地區(qū)在北京、天津、秦皇島、唐山、承德、張家口、保定、石家莊、邢臺和邯鄲分布有103條熟料生產線，年產能總共達到10676.4萬噸。其中，2500t/d和5000t/d標準的生產線最多，5000t/d標準的生產線熟料產能占比最高，超過了總熟料產能的40%。

  表1：截止2016年底，京津冀地區(qū)熟料生產線分布

  數據來源：中國水泥網

  從京津冀地區(qū)的熟料產能發(fā)揮率來看，2016年北京和天津都有一個觸底反彈的過程，而河南地區(qū)的降幅也大幅縮窄，產能發(fā)揮率與2015年基本持平，京津冀地區(qū)整體小幅回升1%，達到55%的水平。2016年北京的熟料產量其實有3.68%的同比跌幅，但得益于產能的大幅減少，產能發(fā)揮率回升至98%的水平。而天津地區(qū)2016年熟料產量則有14.71%的同比大幅增長，雖然產能有小幅減少，但產能發(fā)揮率仍然增長了15個百分點，達到72%。河南地區(qū)2016年6.69%的熟料產量漲幅基本與產能的增加相抵消，所以產能發(fā)揮率小幅下降1%。此外，由于河南的熟料產能和產量都占據了京津冀地區(qū)的絕大部分，所以河南與整個京津冀地區(qū)的產能發(fā)揮率基本相同。

  圖7：2011-2016年京津冀新型干法熟料產能發(fā)揮率（%）

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  2016年金隅股份和冀東水泥通過股權重組和資產重組的方式進行融合，冀東水泥通過非公開發(fā)行股份的方式購買金隅股份旗下的水泥和混凝土相關業(yè)務資產，金隅以現金方式認購冀東集團新增注冊資本，重組過后，金隅股份分別持有冀東發(fā)展、冀東水泥55%和45.43%的股權。這次重組是京津冀地區(qū)化解水泥產能過剩、行業(yè)轉型升級的積極嘗試。

  金隅冀東重組之后在12個省市自治區(qū)擁有熟料產能分布，其中在河北地區(qū)最多，達到4857.7萬噸，新的冀東水泥在北京和天津占有100%的熟料產能份額，在河北地區(qū)占比48%。整體而言，金隅冀東在京津冀地區(qū)擁有5406.4萬噸熟料產能，占整個區(qū)域的50.64%，在河北地區(qū)，金隅冀東重組后熟料產能占比提升比較明顯，加上其在北京和天津的絕對優(yōu)勢，重組后的冀東水泥在京津冀地區(qū)的市場協同能力將得到有力的提升，同時也解決了金隅和冀東原有的競爭問題，企業(yè)在區(qū)域內的主導能力大幅增強，最終，區(qū)域內前五大水泥企業(yè)的熟料產能集中度達到65.51%，高于全國58%的平均水平。

  圖8：京津冀地區(qū)熟料產能前五企業(yè)產能占比

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  表2：目前京津冀區(qū)域內金隅冀東熟料生產線分布

  數據來源：中國水泥網

三、京津冀市場發(fā)展預期

（1）“京津冀一體化”交通建設仍是水泥需求主要增長點

  北京、天津和河北省政府在政府工作報告中闡述了2017年的發(fā)展目標，其中，3個省市自治區(qū)的固定資產投資增長目標分別為6%、10%和9%，如果這一目標能夠實現，2017年京津冀地區(qū)的固定資產投資將達到5.9萬億，同比增速達到13.92%。在京津冀三地的報告中，尤其強調“京津冀一體化”的基礎設施建設，預計固定資產投資中投資于基礎設施建設的數額將得到一定的增加，因此用于基礎設施建設的水泥需求有望得到提高。但是由于房地產行業(yè)調控縮緊，2017年房地產對水泥需求的貢獻將有所減少。根據前文京津冀地區(qū)水泥產量與固定資產投資的比例大致估算，2017年水泥需求量可能在1.2億噸上下。

  圖9：京津冀及各省市自治區(qū)固定資產投資增速情況（%）

  數據來源：國家統計局，政府工作報告

  2017年京津冀地區(qū)基礎設施建設項目中水泥需求的增長主要集中于“京津冀一體化”交通建設中，北京提到要積極推動京津冀地區(qū)城際鐵路網和首都地區(qū)環(huán)線高速規(guī)劃建設，實現京秦高速全線竣工，抓好軌道交通平谷線建設，天津則主要推進天津段京濱、京唐鐵路等重點工程，加快津石高速等前期工作，河北計劃積極推進北京新機場臨空經濟區(qū)規(guī)劃建設，啟動起步區(qū)基礎設施建設，同時加快交通互聯互通，抓好河北境內京衡客專、京唐城際、石津高速等重大項目建設，打通國省干線瓶頸路，新開工建設高速公路300公里、新增鐵路運營里程426公里。

（2）水泥企業(yè)未來發(fā)展方向

  2016年水泥行業(yè)雖然取得了一定成績，但是在如今水泥產能嚴重過剩的情況下，水泥企業(yè)發(fā)展仍然是困難重重。筆者認為水泥企業(yè)可以通過以下幾點來維護行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

  嚴格執(zhí)行錯峰生產，提高市場協同能力

  為了減輕霧霾天氣、減少能源消耗，同時化解產能過剩、降低企業(yè)成本，2014年錯峰生產首次進入視野，至2016年，北方十五省已經開始全面實行錯峰停窯，京津冀地區(qū)也在2016年11月中旬至2017年3月中下旬實行錯峰生產。錯峰生產本是一把雙刃劍，這一措施并不能夠有效達到去產能的目的，也存在著諸多問題，但對目前的水泥市場環(huán)境來說，確實在一定程度上減少了能源消耗，同時從2016年的效果上看，產量的有效控制提高了整個行業(yè)的市場效益。

  2016年金隅和冀東重組之后，京津冀地區(qū)的市場集中度得到有效提高，金隅和冀東原本的競爭關系消失，市場競爭環(huán)境好轉，在此基礎上，區(qū)域內水泥企業(yè)應加強企業(yè)間協同，在合理的競爭不斷發(fā)展，逐漸減少惡性競爭對市場的破壞。

  積極參與水泥窯協同處置

  水泥窯協同處置是水泥工業(yè)提出的一種新的廢棄物處置手段，它將滿足或經過預處理后滿足入窯要求的固體廢物投入水泥窯，在進行水泥熟料生產的同時實現對固體廢物的無害化處置過程?，F今北京和天津的全部熟料生產線、河北省內的部分熟料生產線都已經具備了協同處置生活垃圾和固體廢棄物的功能。

  在2016年冬季錯峰停窯過程中，京津冀三地內有限的水泥窯協同處置項目不需要參與錯峰停窯項目，這不僅在一定程度上解決了城市生活垃圾和固體廢物問題，同時也保證了一定的水泥熟料供給，一定程度上實現了環(huán)境與水泥行業(yè)的共同發(fā)展。