[年報(bào)短評]塔牌集團(tuán):凈利潤增19.22%,全力打造“第二主業(yè)”
2016年,塔牌集團(tuán)水泥銷量實(shí)現(xiàn)小幅增長,但由于全年平均售價(jià)同比下降,導(dǎo)致公司營業(yè)收入略有下滑;各類產(chǎn)品營業(yè)成本出現(xiàn)明顯下降,降幅較大導(dǎo)致整體毛利率有所提升,歸屬上市公司股東凈利潤同比增長19.22%。
收入下降利潤增加,下半年提價(jià)及成本控制力加強(qiáng)是主因
從經(jīng)營情況來看,2016年公司主要產(chǎn)品水泥基管樁均出現(xiàn)銷售增長、同時(shí)庫存下降的情況,管樁產(chǎn)品產(chǎn)量也大幅增長,公司加大了管樁產(chǎn)品市場開拓力度令管樁板塊業(yè)績大幅增長?;炷龄N量及收入均出現(xiàn)同比下滑,主要是由于公司對外轉(zhuǎn)讓了部分?jǐn)嚢枵?,使得納入合并報(bào)表范圍內(nèi)攪拌站數(shù)量有所減少。
表1:2016年塔牌集團(tuán)經(jīng)營數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源:塔牌集團(tuán)2016年年度報(bào)告
2016年公司水泥產(chǎn)量基本與2015年持平,銷量略有上漲。從各季度產(chǎn)銷來看,第一季度銷量同比大幅減少,第二季度開始回復(fù),單季銷量同比增長50%,第四季度單季銷量同比增長22%,令全年銷量出現(xiàn)小幅增長。上半年,水泥市場價(jià)格維持2015年年底的較低水平未現(xiàn)明顯漲價(jià),大幅低于2015年同期水平;下半年水泥價(jià)格快速上漲,第三季度單季銷售收入開始同比增長,單季凈利潤從第二季度開始同比上行,第三季度單季凈利潤同比增長402%。
表2:各季度經(jīng)營情況
數(shù)據(jù)來源:塔牌集團(tuán)2016年年度報(bào)告,中國水泥研究院
從公司營業(yè)成本構(gòu)成來看,公司的主營業(yè)務(wù)各項(xiàng)營業(yè)成本均出現(xiàn)同比下降,占營業(yè)成本比重達(dá)48.04%的燃料及動(dòng)力成本同比下降10.71%,原材料、折舊費(fèi)用及其他也有超過6%的同比降幅。年報(bào)表示:公司持續(xù)加強(qiáng)生產(chǎn)過程的精細(xì)化管理,不斷優(yōu)化生產(chǎn)流程管理和加強(qiáng)成本管控工作,繼續(xù)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和產(chǎn)能利用率,依靠技術(shù)進(jìn)步不斷地降低煤耗、電耗及其他材料消耗,努力化解下半年以來煤炭等材料價(jià)格和物流成本不斷上漲帶來的成本上升壓力,降本增效措施到位、效應(yīng)明顯。
表3:營業(yè)成本及期間費(fèi)用情況
數(shù)據(jù)來源:塔牌集團(tuán)2016年年度報(bào)告
同時(shí)各項(xiàng)期間費(fèi)用也顯著下降,銷售費(fèi)用同比下降7.05%,主要原因是自2015年起逐漸將條件成熟的攪拌站運(yùn)輸車輛和運(yùn)輸業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離并采用出站價(jià)進(jìn)行結(jié)算,以及本期納入合并報(bào)表的攪拌站數(shù)量減少,報(bào)告期內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)、職工薪酬、折舊費(fèi)用和物料消耗等相應(yīng)下降;管理費(fèi)用同比下降16.63%,主要是公司對管理費(fèi)用中的稅費(fèi)重分列在“稅金及附加”項(xiàng)目,是的稅費(fèi)金額下降;財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降7.76%,主要是除利息資本化的文福萬噸線項(xiàng)目借款外的有息負(fù)債規(guī)模減少,使得計(jì)入損益的利息支出相應(yīng)減少。
各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)明顯優(yōu)于去年,繼續(xù)維持行業(yè)中上等水平
2016年塔牌集團(tuán)的各類財(cái)務(wù)指標(biāo)較2015年均有改善,整體盈利能力和成本控制水平有所提高,償債能力及營運(yùn)能力指標(biāo)也都平穩(wěn)向好發(fā)展。從行業(yè)整體水平來看,塔牌集團(tuán)的盈利能力和償債能力指標(biāo)均處于中上等水平,營運(yùn)能力指標(biāo)中只有個(gè)別比率處于中游水平,其余主要指標(biāo)也處于行業(yè)上游。
表4:塔牌集團(tuán)近三年財(cái)務(wù)指標(biāo)比較
數(shù)據(jù)來源:塔牌集團(tuán)2016年年度報(bào)告,Wind資訊
主要機(jī)構(gòu)對于塔牌集團(tuán)維持樂觀評級,同時(shí)對2017-2018年公司的盈利預(yù)測均為大幅上漲,四家機(jī)構(gòu)中對塔牌集團(tuán)最保守的2017年?duì)I業(yè)收入及凈利潤預(yù)測值分別比2016年上漲13.2%、18.5%,最樂觀的預(yù)測值營業(yè)收入、凈利潤分別同比上漲40.3%和46.3%。
表5:主要機(jī)構(gòu)評級及盈利預(yù)測
數(shù)據(jù)來源:Wind資訊
“兩個(gè)主業(yè),雙輪驅(qū)動(dòng)”格局初顯
從年報(bào)中可以看出,公司骨料及化學(xué)建材2016年無銷售收入,似乎公司有意收縮該板塊;同時(shí),年報(bào)透露塔牌集團(tuán)的雙條萬噸線一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2017年第三季度投產(chǎn),水泥主業(yè)將繼續(xù)做大做強(qiáng);2016年公司轉(zhuǎn)讓部分混凝土攪拌站股權(quán),2017年公司將進(jìn)一步解決合營企業(yè)問題,推動(dòng)股權(quán)重組整合,加強(qiáng)管控,打造塔牌混凝土核心競爭力。2017年公司最大做強(qiáng)水泥-混凝土-混凝土制品(管樁)的方向已經(jīng)十分明確。同時(shí)公司在“第二主業(yè)”上已經(jīng)下足功夫:2016年新設(shè)塔牌創(chuàng)投,并對外轉(zhuǎn)讓了所持海南波蓮基因35.1564%的股權(quán),股權(quán)轉(zhuǎn)讓款4億元已在年內(nèi)收回,年底公司作為主發(fā)起人之一的梅州客商銀行獲得中國銀監(jiān)會(huì)的籌建批復(fù),成為廣東銀監(jiān)局轄內(nèi)第一家獲準(zhǔn)籌建的民營銀行,公司于2017年1月按20%的股權(quán)認(rèn)購比例出資了4億元。可以看出公司未來“兩個(gè)主業(yè),雙輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展格局的決心堅(jiān)定。
編輯:jirong
監(jiān)督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com