[原創(chuàng)]深陷泥潭的巴西水泥工業(yè)

  一、巴西經(jīng)濟(jì)

  巴西與俄羅斯，印度，中國同為“金磚四國”成員，同為經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的發(fā)展中國家。巴西依靠強(qiáng)勁的國內(nèi)發(fā)展和原材料出口，使得其在2008年金融危機(jī)中還可以保持溫和衰退，然而巴西是一個非常依賴原材料出口的國家，隨著國際上對原材料需求不足而導(dǎo)致出口回落，整個經(jīng)濟(jì)下滑的情況繼續(xù)蔓延。

  據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，巴西的GDP從2011年的2.62萬億美元下降到2012年的2.46萬億美元，2013年和2014年繼續(xù)穩(wěn)定在2012年的水平，2015年，其GDP再次大幅度下降了28%，只有1.78萬億美元。據(jù)中情局世界概述資料顯示，巴西2016年的GDP繼續(xù)下降了3.3%，目前該國的人均GDP為16200美元。

  巴西的經(jīng)濟(jì)主要依賴商品出口，包括咖啡，鋼鐵，水泥和糧食作物。2015年巴西出口額為1901億美元，進(jìn)口額為1724億美元。巴西目前的勞動力人口有1.104億，其中服務(wù)業(yè)占71%，剩余農(nóng)業(yè)和工業(yè)分別占15.7%和13.7%。2016年巴西的失業(yè)率從2015年的9%上升到了12.3%，這也進(jìn)一步顯示巴西經(jīng)濟(jì)不斷惡化。

  二、巴西水泥工業(yè)簡介

  巴西最早的水泥廠可以追溯到19世紀(jì)末期。隨著1926年巴西Companhia Brasileira de Cimento波特蘭水泥廠的投入運行，其水泥工業(yè)規(guī)模生產(chǎn)開始逐漸起步。直到1933年，巴西國內(nèi)的水泥產(chǎn)量才超過進(jìn)口量。

  在20世紀(jì)50和60年代，巴西經(jīng)濟(jì)在政府的巨額投資下迅速增長，其中就包括興建新的首都巴西利亞。這導(dǎo)致巴西水泥需求量大幅度增加，其產(chǎn)量從1950年的140萬噸增長到1965年的560萬噸。人均消費量從1935年的12.9千克增長到1962年的67.7千克。在此期間，巴西的水泥生產(chǎn)基本能滿足國內(nèi)的需要。

  20世界70年代，巴西水泥行業(yè)開始加速增長，期間共新建了22個工廠。產(chǎn)量從1970年的900萬噸增長到1980年的2710萬噸，然而70年代后期的石油危機(jī)使得水泥需求在80年代停滯不前。此時，水泥的產(chǎn)能利用率下降到45%，到1990年，產(chǎn)量下降到了2580萬噸。

  20世紀(jì)90年代到21世紀(jì)期初，巴西水泥需求再起回升。2000年巴西水泥銷售額增長54%達(dá)3990萬噸，到2010年，水泥銷量再次增加2000萬噸達(dá)到5910萬噸。更高的住房，房地產(chǎn)的激勵措施，普遍上漲的薪資，擴(kuò)張的信貸和不斷降低的利率都促進(jìn)了這10年間的經(jīng)濟(jì)和水泥行業(yè)的增長。

  巴西的水泥產(chǎn)量在2014年達(dá)到了頂峰，達(dá)7100萬噸，此后2015年回落到6530萬噸。由于經(jīng)濟(jì)的不景氣，水泥銷量從2014年的7090萬噸下降到2016年的5720萬噸。這短短兩年就下降了19.3％。

  圖1：巴西歷年水泥產(chǎn)量圖（百萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：巴西全國水泥工業(yè)聯(lián)合會（SNIC）

  圖2：巴西歷年水泥銷量圖（百萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：巴西全國水泥工業(yè)聯(lián)合會（SNIC）

  2014年到2016年之間巴西各區(qū)域的水泥銷售明細(xì)如圖3所示。從圖中我們可以看到各地區(qū)的水泥銷量都有所下降，如巴西人口密集的東南部地區(qū)的銷量下降最大，下降了710萬。

  圖3：巴西各區(qū)域水泥銷量對比圖（百萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：巴西全國水泥工業(yè)聯(lián)合會（SNIC）

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  三、巴西水泥生產(chǎn)廠商

  巴西2017年處于運行狀態(tài)的水泥廠共有71家，總計產(chǎn)能達(dá)8770萬噸。另外還有7個擬建或者在建項目，一個封存和一個關(guān)閉的水泥廠。此外，巴西還有20個單獨在運行的粉磨站，一個關(guān)閉的粉磨站。這些水泥廠和粉磨站主要集中在靠近水泥消費量較大的近海岸地區(qū)，如圣保羅，吉納斯吉拉斯州，里約熱內(nèi)盧和巴伊亞，這些地區(qū)也是巴西人口最密集的地區(qū)。

  巴西水泥市場一共有16家不同的生產(chǎn)廠商，其中包括兩家跨國集團(tuán)拉法基豪瑞和CRH集團(tuán)，此外海德堡水泥和西麥斯水泥并未涉足巴西水泥市場。

  20世紀(jì)90年代以來，巴西水泥市場的集中度越來越高，前四家沃特蘭亭（Votorantim），InterCement，拉法基豪瑞和Cimento Nassau占整個71家工廠全部產(chǎn)能的80%，合計7030萬噸。其余12個不同的廠商只負(fù)責(zé)17家綜合水泥廠，年產(chǎn)能為1740萬噸。

  沃特蘭亭：巴西最大的水泥生產(chǎn)商，擁有22家在運行中的綜合水泥廠，總計產(chǎn)能3620萬噸，占據(jù)巴西市場的41.28%。沃特蘭亭創(chuàng)建于1918年，最開始它主要從事紡織品制造，1936年集團(tuán)開始生產(chǎn)水泥。目前，除水泥外它還經(jīng)營鋁，紙漿和銀行業(yè)，在土耳其，玻利維亞，加拿大和美國也運營著一些水泥工廠。

  沃特蘭亭2015年的水泥銷量同比下降了6%，從2014年的3700萬噸下降到2015年的3500萬噸。公司將其歸咎于巴西國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的衰退。雖然其目前尚未發(fā)布2016年度的全面業(yè)績公告，但是與去年同期比較，前九個月的利潤總額相較于去年同期下降15.8%，利潤總額為2.62億美元。2016年前九個月的水泥銷售毛利潤為1.46億美元，較2015年前九個月1.42億美元略有上升。

  2016年6月，沃特蘭亭在巴西帕拉州（Pará）的Primavera開設(shè)了一座新的水泥工廠，該工廠投資2.58億美元，年生產(chǎn)水泥120萬噸。該水泥工廠主要是供給巴西的北部和東北部地區(qū)。沃特蘭亭的首席執(zhí)行官Walter Dissinger解釋道：“Primavera的這家水泥工廠是沃特蘭亭投資計劃的重要部分，盡管目前巴西的經(jīng)濟(jì)面臨較大的挑戰(zhàn)，但是我們?nèi)匀辉谕七M(jìn)我們公司的發(fā)展以實現(xiàn)我們的愿景，我們對巴西的發(fā)展充滿信心。”

  InterCement（巴西）：巴西第二大水泥生產(chǎn)商，InterCement（巴西）是Cimpor投資的一部分，不過這兩家公司的實際控制者都是同一個。目前InterCement擁有12家綜合水泥廠，年產(chǎn)能達(dá)1580萬噸，占全國水泥生產(chǎn)能力的18.02%。

  該公司最早在1968年建立了Eldorado波特蘭水泥廠，隨后該廠以Camargo Correa名稱被人所知，1974年首次進(jìn)行水泥生產(chǎn)，此后的20年該公司都沒有任何的擴(kuò)張，1991年公司增加了第二條生產(chǎn)線。然后，1997年，它在米納斯吉拉斯州收購了一家水泥廠，2001年公司接著新建了4座水泥工廠。

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  2015年InterCement銷售了2810萬噸水泥，較2014年3000萬噸下降了6.1%。2015年水泥銷售收入達(dá)25億歐元，低于2014年的26億歐元。2015年凈虧損2020萬歐元，而此前2014年公司實現(xiàn)盈利4100萬歐元。該公司的年報指出，政治和經(jīng)濟(jì)的不確定性導(dǎo)致水泥需求縮減，巴西市場容量有所增加。2015該公司在巴西市場銷售了1050萬噸水泥，較2014年的1260萬噸水泥出現(xiàn)了16.3%較大幅度的下跌。當(dāng)然，另一外面公司盈利的下降也是由于巴西里拉對美元的貶值造成的。

  雖然公司尚未公布2016年的業(yè)績報告，但是根據(jù)已經(jīng)公布數(shù)據(jù)顯示，在巴西市場2016年前九個月的水泥銷量較去年同期下降了19.2%，只有650萬噸。銷售額下降更是驚人，同比下降了41%至3.97億歐元。

  拉法基豪瑞：巴西第三大水泥制造商，是全球最大的跨國水泥公司。 2015年拉法基豪瑞合并時，兩家公司的水泥產(chǎn)量高達(dá)1130萬噸/年，占巴西本土市場的13%，但是因為反壟斷問題，拉法基豪瑞被迫出售部分資產(chǎn)，其中在巴西市場的部分水泥廠就出售給了CRH集團(tuán)。

  2015年，拉法基豪瑞報告其因為在巴西市場的糟糕表現(xiàn)拖累了其整個南美市場的表現(xiàn)。該公司2015年在南美地區(qū)實現(xiàn)水泥銷售2790萬噸，較2014年下降1.2%，其中巴西地區(qū)較2014年下降5.6%。

  如同其他廠商一樣，拉法基豪瑞也沒有公布其最新的年度報告。根據(jù)前九個月的銷售數(shù)據(jù)顯示，巴西市場任然處在泥潭中。盡管市場充滿挑戰(zhàn)，拉法基豪瑞仍然于2016年5月在巴羅佐（Barroso）投產(chǎn)了一條新線。當(dāng)時集團(tuán)公司解釋道，新線的建設(shè)是降低拉法基豪瑞噸水泥成本戰(zhàn)略的一部分，同時新線可以改進(jìn)質(zhì)量提高效率，以便在低投資環(huán)境中獲利。公司稱該條新線目前是巴西運轉(zhuǎn)效率最高的一條水泥生產(chǎn)線。

  巴羅佐的新線裝備世界上最大的Gebr. Pfeiffer立式水泥磨和FCB Horo的原料磨。該工廠的產(chǎn)能將上升至360萬噸/年。該新線的投產(chǎn)將使得其噸水泥成本較2014年降低25%。拉法基豪瑞首席執(zhí)行官埃里克?奧爾森（Eric Olsen）表示：“巴羅佐新線的投產(chǎn)是我們巴西策略的關(guān)鍵步驟，這將使得我們能夠在削減成本的同時繼續(xù)提供高品質(zhì)的水泥，我們將進(jìn)一步為巴西客戶提供高品質(zhì)的產(chǎn)品解決方案?！?

  Cimento Nassau：Cimento Nassau最早創(chuàng)建于1951年，當(dāng)時是由Joao Santos創(chuàng)立，Joao Santos在創(chuàng)立Cimento Nassau之前還參與過其他水泥企業(yè)的生產(chǎn)運營。目前Cimento Nassau在巴西市場一共運營著10家綜合水泥廠，年產(chǎn)能達(dá)700萬噸，其產(chǎn)能占據(jù)巴西國內(nèi)總產(chǎn)能的7.98%。

  其他生產(chǎn)商：剩余的一些綜合生產(chǎn)商和粉磨站主要是巴西國內(nèi)的公司擁有，除了一個例外，就是愛爾蘭的CRH集團(tuán)，拉法基豪瑞合并后，CRH購買了其因剝離資產(chǎn)需求而剝離的巴西部分資產(chǎn)，涉及三家綜合水泥廠，產(chǎn)能為230萬噸。

  四、經(jīng)濟(jì)和水泥行業(yè)預(yù)測

  根據(jù)2017年1月更新的數(shù)據(jù)，國際貨幣基金組織預(yù)測，2017年巴西的經(jīng)濟(jì)增長僅為0.2%，相比于2016年3.5%的增長預(yù)測大幅度調(diào)低。到2018年，巴西國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計恢復(fù)到1.5%，建筑業(yè)在中期內(nèi)可能會有適度改善。

  然而，巴西全國水泥工業(yè)聯(lián)合會（SNIC）卻沒有那么樂觀，新主席保羅.卡米洛.皮納（Paulo Camillo Penna）表示2017年可能會是巴西國內(nèi)水泥行業(yè)“最糟糕”的一年。他補充道，2015年巴西國內(nèi)水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率有70%，2016年只有57%，預(yù)計2017年將降到50%以下。同時SNIC預(yù)測2017年水泥銷售額將再次下降5-7%，這表明2017年的水泥銷售量預(yù)計僅有5320-5430萬噸。有鑒于此，巴西水泥市場在短期內(nèi)可能進(jìn)一步調(diào)整，如果條件沒有得到改善，剛剛上新線的生產(chǎn)商可能會對其作出的決定后悔不已。