中東與北非地區(qū)：水泥市場報告

中東與北非地區(qū)的2020年以美國空襲伊朗革命軍為開始，這對該地區(qū)來說堪稱火上澆油，氣氛變得更為緊張。由于地區(qū)各政府聚焦在新冠疫情管控上，水泥需求始終面臨下行壓力。自2020年第一季度以來，新冠疫情開始在世界各地蔓延，導(dǎo)致了前所未有的全球封鎖。伊朗是在中東與北非地區(qū)內(nèi)第一個爆發(fā)疫情的國家。據(jù)預(yù)計，2020年中東地區(qū)水泥銷量將下降至1.658億噸，同比下降2.4%；北非地區(qū)水泥銷量將同比下降7.9%，達(dá)7880萬噸。

今年3月初，沙特阿拉伯和俄羅斯之間爆發(fā)了一場令人始料未及的石油價格戰(zhàn)，二者在爭奪國際原油價格導(dǎo)向上爭奪控制權(quán)。所有國家都受到了原油價格急劇下滑的影響，但并非所有國家都能感受到同等的痛苦。作為北非主要經(jīng)濟(jì)體之一的埃及（依賴進(jìn)口）便從原油價格下跌中獲益。而對于OPEC成員國來說，情況則大不相同，高低不一的石油價格是他們達(dá)到國際收支平衡的重要依據(jù)。

中東與北非地區(qū)中包含許多大型國際石油生產(chǎn)國，而對他們來說雪上加霜的是，不僅油價暴跌至歷史低點，甚至出現(xiàn)負(fù)值（美國西德克薩斯州原油價格達(dá)到-37美元/桶），支撐油價的需求也在全球的封鎖下急劇下降。其后，隨著逐漸解封以及經(jīng)濟(jì)活動的逐漸恢復(fù)，油價也有所回升，但仍然保持在2019年9月水平的65%左右。

鑒于國家收入主要依賴原油價格，原油需求與政府履行預(yù)算承諾的能力成正比。在世界第一大原油生產(chǎn)國沙特阿拉伯，石油和天然氣收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的50%。而在科威特，該比例上升至60%。在阿聯(lián)酋，該比例也有30%。

圖1：各國中石油收入對GDP的貢獻(xiàn)率

數(shù)據(jù)來源：World Cement

國際航班的中斷也影響到了中東和北非地區(qū)的一些經(jīng)濟(jì)體，這些經(jīng)濟(jì)體中旅游業(yè)在其經(jīng)濟(jì)多樣化中發(fā)揮重要的作用。阿聯(lián)酋（尤其是迪拜）和卡塔爾一直期待著2020年世博會（現(xiàn)推遲至2021年）和卡塔爾世界杯（如期舉辦）的舉行。這些大型項目需要大量的投資，由此迫使各國政府引入增值稅或是減少長期能源補(bǔ)貼。經(jīng)濟(jì)困難導(dǎo)致的國家收入減少迫使這些政府進(jìn)一步提高存儲和稅收。

5月10日，沙特阿拉伯采取了前所未有的措施，將增值稅提高至15%，同時取消了對公共部門雇員的生活津貼。這些舉措是為了幫助彌補(bǔ)由于原油相關(guān)收入暴跌而導(dǎo)致的國家高達(dá)533億美元的潛在財政赤字。同時這反應(yīng)了一個事實，即一旦全球需求恢復(fù)，石油將從價格暴跌中有所恢復(fù)。但其想要恢復(fù)到70以上美元的價格（中東及北非地區(qū)多國成本線）仍需要不短的時間。

圖2：各國國際收支平衡時對應(yīng)的原油價格

數(shù)據(jù)來源：World Cement

根據(jù)國際貨幣基金組織4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》，海灣合作委員會的六個成員國經(jīng)濟(jì)預(yù)計將收縮2.7%。而在6月《世界經(jīng)濟(jì)展望中》，國際貨幣基金組織調(diào)整了其預(yù)測至-7.6%。這六個成員國分別是：沙特阿拉伯、科威特、阿聯(lián)酋、阿曼、卡塔爾和巴林。預(yù)計2021年，經(jīng)濟(jì)將有所反彈，增速達(dá)2.5%。其主要緣故在于，全球經(jīng)濟(jì)有望在2020年收縮4.9%后，在2021年迎來反彈，屆時是由需求將有所恢復(fù)，使得油價得到支撐。

根據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)，僅在2020年，中東和北非地區(qū)由于油價而獲得的收入損失可達(dá)2260億美元。沙特阿拉伯和伊拉克的損失分別達(dá)700億美元和300億美元?？仆?，阿爾及利亞和卡塔爾的收入損失均在200億美元以上。阿聯(lián)酋的經(jīng)濟(jì)相對多樣化程度較高，伊朗則獨立于世界其他經(jīng)濟(jì)體以外，這兩國損失分別在200億美元以下以及100億美元。

收入的顯著下降將會使得中東與北非地區(qū)政府缺乏管理和投資已規(guī)劃基建項目的能力。中國的“一帶一路”倡議對該地區(qū)多國政府都提供了生命線，對地區(qū)不僅有投資而且在科技上對項目實施有所支持。中國公司在沙特阿拉伯最為活躍，合同的總價值高達(dá)285億美元，其次是在阿聯(lián)酋，達(dá)224億美元，埃及198億美元，阿爾及利亞163億美元。中國在伊拉克的投資額也十分巨大，達(dá)111億美元。在科威特的投資額為92億美元，在卡塔爾的投資額為64億美元。在過去十年中，能源部門是最受投資青睞的領(lǐng)域，價值高達(dá)513億美元，其次為房地產(chǎn)業(yè)，價值達(dá)302億美元，交通運輸業(yè)258億美元，公共事業(yè)111億美元。

在海灣國家中，沙特阿拉伯受到的打擊最為嚴(yán)重，近300個項目被擱置。然而，在疫情開始之前，沙特阿拉伯也擁有海灣合作委員會中最大的基礎(chǔ)設(shè)施與建筑業(yè)體量，預(yù)計截至2030年在國家無烴部門投資超過1萬億美元。其中一些重點項目包括NEOM城、紅海項目、Qiddiya娛樂城、阿卜杜拉國王金融區(qū)和Amaala等等。王儲Mohammed bin Salman正在“2030愿景”下，推行一項多樣化和自由化的政策，旨在增加非石油財富的創(chuàng)造，重點關(guān)注旅游等行業(yè)。與預(yù)期相反的是，沙特阿拉伯的水泥消費量從1月到8月間同比增長23.3%，約達(dá)3280萬噸。在4月和5月當(dāng)月，水泥銷量分別同比下滑29.4%和19.7%。但是6月間，水泥銷量復(fù)蘇幅度達(dá)到85.9%。這一增長帶來的好處是，政府在推遲的項目上有極高的選擇性，并且可以確保所有重大基建項目繼續(xù)得到預(yù)算撥款支持。

伊朗的經(jīng)濟(jì)仍然由于美國制裁而受到重大影響。據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)計，伊朗經(jīng)濟(jì)在2020年將收縮6%。伊朗面臨著許多其他的挑戰(zhàn)，譬如疫情帶來的直接負(fù)面效應(yīng)，包括外匯儲備耗盡，封鎖停工導(dǎo)致的政府收入減少，以及全球經(jīng)濟(jì)衰退帶來的油價及石油化工產(chǎn)品價格的下跌。其他關(guān)注的重點問題包括預(yù)算赤字不斷擴(kuò)大，消費者購買力下降導(dǎo)致消費下降。

疫情只是將伊拉克境內(nèi)已然存在的問題擴(kuò)大化。盡管經(jīng)歷了打擊ISIS，但伊拉克政府內(nèi)部仍然缺乏團(tuán)結(jié)。雖然伊拉克有一系列重點工程需要實施，但減少的政府收入以及持續(xù)增長的財政赤字迫使政府不得不與國際貨幣基金組織就一攬子救援計劃進(jìn)行談判。就世界銀行目前預(yù)計，這些基礎(chǔ)設(shè)施項目需求資金高達(dá)882億美元。這些項目中很多盡管是必要的，但很可能會推遲，直到政府能夠獲得替代的融資。

阿爾及利亞依賴碳?xì)浠衔锏慕?jīng)濟(jì)依然極為脆弱，因為世界各地對疫情的防控措施導(dǎo)致油價與天然氣收入進(jìn)一步減少。國際貨幣基金組織預(yù)測，阿爾及利亞的經(jīng)濟(jì)將在2020年下降5.2%。但2021年，由于全球?qū)τ谑秃吞烊粴獾男枨蠡厣?，阿爾及利亞的?jīng)濟(jì)將會強(qiáng)勢反彈。阿爾及利亞銀行采取了寬松的貨幣政策，以引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)度過這一困難時期。該國降低了銀行存款準(zhǔn)備金率，同時下調(diào)了主要利率。阿爾及利亞的銀行系統(tǒng)仍然處于極度不發(fā)達(dá)的狀態(tài)，使其在向國內(nèi)部門提供貸款方面準(zhǔn)備不足，導(dǎo)致私營部門在融資方面十分薄弱。此前，路政建設(shè)一直是國家的優(yōu)先事項。首先東西高速公路得以建設(shè)，現(xiàn)今對Hauts與Plateaux之間的高速公路正在建設(shè)中，這兩條公路貫穿全國并且將與突尼斯和摩洛哥的邊境線相連。

埃及經(jīng)濟(jì)的多樣化使得一些問題沒有繼續(xù)惡化，而前些年穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)管理保證了埃及的債務(wù)處境，盡管債務(wù)有所增長，但在一定的范圍內(nèi)仍保持相對良好的狀況。從3月開始到11月間，建筑活動的暫停并沒有對國家主要項目產(chǎn)生影響，包括城市New Administrative Capital的建設(shè)。這些主要項目幫助經(jīng)濟(jì)在這一動蕩時期保持彈性。預(yù)計約有600萬人將遷往埃及各地正在開發(fā)的14個新城市。埃及的水泥消費量，在建筑活動明顯放緩甚至?xí)和５那闆r下，僅在7月同比下降了3.1%，達(dá)2480萬噸。

中東及北非地區(qū)的水泥需求，預(yù)計將在2021年回正，但仍有一些問題值得警戒。CW預(yù)計2021年中東地區(qū)的水泥需求增長率將達(dá)到1.9%，北非地區(qū)增長率達(dá)0.9%。CW假定地區(qū)復(fù)蘇的軌跡將會以同樣的方式持續(xù)到2021年，并且疫苗將會最終得到應(yīng)用批準(zhǔn)，使得消費者信心得到必要刺激，從而促進(jìn)就業(yè)，導(dǎo)致持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)和石油需求復(fù)蘇。