水泥行業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)背后的原因能否持續(xù)？

  水泥企業(yè)近期陸續(xù)公布的業(yè)績(jī)預(yù)告和公告令人欣喜，但能否持續(xù)則不可估計(jì)。

  8月7日，工信部公布了今年上半年建材工業(yè)生產(chǎn)情況。其中，水泥產(chǎn)量11.1億噸，同比增長(zhǎng)0.4%。水泥行業(yè)營(yíng)收4598億元，同比增長(zhǎng)21%；利潤(rùn)333.6億元，同比增長(zhǎng)248%。這讓從2017年初就將行業(yè)利潤(rùn)定位在800-1000億的水泥行業(yè)信心倍增。

  就在本月4日，華潤(rùn)水泥發(fā)布的2017年中期業(yè)績(jī)公告中，凈利潤(rùn)大增536.7%，達(dá)到16.4億港元的消息引起了行業(yè)和資本市場(chǎng)的討論。其實(shí)從7月中旬國(guó)內(nèi)各家水泥上市公司陸續(xù)公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告開(kāi)始，大幅度增長(zhǎng)就成為主旋律。

  這其中，最為搶眼的莫過(guò)于與去年同期相比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8500%到9300%的華新水泥。華新水泥將此次業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@歸結(jié)于2016年拉法基在中國(guó)區(qū)域的部分產(chǎn)能被并入公司后，公司產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大和國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革措施推動(dòng)下公司主導(dǎo)產(chǎn)品水泥價(jià)格同比提升。

  中國(guó)水泥研究院高級(jí)分析師認(rèn)為：“華新水泥此次業(yè)績(jī)預(yù)增變動(dòng)，最主要的原因還是價(jià)格的提升和原拉法基產(chǎn)線的并表?！睋?jù)中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，華新“主戰(zhàn)場(chǎng)”湖北和西南地區(qū)高標(biāo)水泥價(jià)格分別為380元/噸、324元/噸，同比分別增長(zhǎng)130元/噸、81元/噸。

  塔牌水泥等已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)也在公告中表示了水泥價(jià)格上升是本次利潤(rùn)大增的主因。水泥價(jià)格上漲的原因普遍認(rèn)為是錯(cuò)峰生產(chǎn)和加強(qiáng)環(huán)保等措施改善了供需關(guān)系。用業(yè)內(nèi)一些人士的話來(lái)說(shuō)，錯(cuò)峰生產(chǎn)降低了產(chǎn)能發(fā)揮，對(duì)穩(wěn)定水泥行情起到了重要作用。重慶水泥協(xié)會(huì)近日對(duì)媒體表示，錯(cuò)峰生產(chǎn)帶動(dòng)行業(yè)上半年利潤(rùn)大增96.2%。

  從2014年錯(cuò)峰生產(chǎn)提出以后，隨著后來(lái)市場(chǎng)需求的下滑，錯(cuò)峰生產(chǎn)逐步成為國(guó)內(nèi)部分地區(qū)統(tǒng)一停窯的主要原因之一。在2016-2017年，全國(guó)水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)迎來(lái)有史以來(lái)最大規(guī)模。除北方十五省以外，兩湖、四川、重慶、江蘇也加入錯(cuò)峰生產(chǎn)行列，加上福建、廣東、廣西、浙江等南方各省的冬季停窯計(jì)劃，該輪錯(cuò)峰基本覆蓋了國(guó)內(nèi)主要水泥生產(chǎn)區(qū)域。

  到了今年，錯(cuò)峰生產(chǎn)已經(jīng)擴(kuò)大到夏季甚至在以往傳統(tǒng)旺季也出現(xiàn)錯(cuò)峰生產(chǎn)。在錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化呼聲日盛的背景下，其規(guī)模和時(shí)間都在擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前全國(guó)近20個(gè)省份計(jì)劃或正在進(jìn)行水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)。

  出于錯(cuò)開(kāi)污染物疊加排放的需要，錯(cuò)峰生產(chǎn)有其必要性，但是假如將錯(cuò)峰生產(chǎn)作為緩解產(chǎn)能過(guò)剩，提升行業(yè)效益的“靈丹妙藥”則顯然不利于行業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展，畢竟需求進(jìn)入平臺(tái)期是不爭(zhēng)的事實(shí)，行業(yè)產(chǎn)能出清勢(shì)在必行。

  另外，值得指出的是個(gè)別地區(qū)以環(huán)保之名，將“錯(cuò)峰生產(chǎn)”常態(tài)化，已經(jīng)被行業(yè)人士、相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)及法律界所關(guān)注。關(guān)于水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化是否涉嫌觸犯《反壟斷法》的討論不絕于耳，而一旦被認(rèn)定為壟斷，恐怕不但1000億的行業(yè)年利潤(rùn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，再現(xiàn)滑鐵盧也有很大可能性。

  此外，錯(cuò)峰生產(chǎn)從另一方面也保護(hù)了落后產(chǎn)能和僵尸企業(yè)，一旦水泥價(jià)格上漲，他們又有了生存空間，加大了去產(chǎn)能的難度。隨著市場(chǎng)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)線現(xiàn)象也呈現(xiàn)出抬頭趨勢(shì)。某地水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)曾表示，由于去年利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，該省一些偏遠(yuǎn)地區(qū)再次出現(xiàn)違規(guī)建設(shè)，協(xié)會(huì)并沒(méi)有執(zhí)法權(quán)，所以只能聽(tīng)之任之。

  潛在的反壟斷違法風(fēng)險(xiǎn)和去產(chǎn)能緩慢，一方面對(duì)錯(cuò)峰生產(chǎn)的可持續(xù)性提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，另一方面也為水泥行業(yè)早日走出產(chǎn)能過(guò)剩困境籠罩一層陰影。由此來(lái)看，依賴目前的增長(zhǎng)方式，行業(yè)向好只是短暫的春天，并沒(méi)有解決深層次問(wèn)題。