郭同欣：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)向好 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控可防

  隨著我國經(jīng)濟(jì)影響力不斷擴(kuò)大，國際社會對我國經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度日益提高。今年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，得到了國際社會的積極評價(jià)，主要國際組織紛紛上調(diào)對我國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，對于我國抓住重要窗口期，主動(dòng)防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的舉措給予肯定，持續(xù)看好我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但也有一些人發(fā)出不同聲音，認(rèn)為近年來中國經(jīng)濟(jì)增長主要是通過債務(wù)擴(kuò)張，增加投資和加大房地產(chǎn)建設(shè)實(shí)現(xiàn)的，從中長期看，隨著債務(wù)水平攀升，經(jīng)濟(jì)增長將難有可持續(xù)性。因此，如何準(zhǔn)確認(rèn)識當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢和面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，科學(xué)把握下一步走勢，是我們需要重點(diǎn)關(guān)注和探討的問題。

  一、我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，是深化改革開放、加快動(dòng)能轉(zhuǎn)換、推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新宏觀調(diào)控共同作用的結(jié)果

  近年來，國際環(huán)境復(fù)雜多變，國內(nèi)結(jié)構(gòu)性、周期性、體制性矛盾疊加，風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，但我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，動(dòng)力轉(zhuǎn)換有序推進(jìn)，穩(wěn)中向好的勢頭明顯。我國經(jīng)濟(jì)之所以能夠頂住壓力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)，不是靠“大水漫灌”的強(qiáng)刺激，不是靠大規(guī)模增發(fā)貨幣和擴(kuò)大投資，不是靠走傳統(tǒng)粗放式發(fā)展的老路實(shí)現(xiàn)的，而是堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，深化改革開放，不斷創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快動(dòng)能轉(zhuǎn)換的成果。一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革顯效發(fā)力。2016年以來，各地區(qū)各部門以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，全力落實(shí)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)，取得突出成效。2016年，鋼鐵、煤炭產(chǎn)能分別退出6500萬噸以上和2.9億噸以上，超額完成目標(biāo)任務(wù)。截至今年6月末，煤炭去產(chǎn)能1.11億噸，完成全年目標(biāo)任務(wù)的74%，依法取締“地條鋼”基本完成。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，減少了低端供給和無效供給，擴(kuò)大了中高端供給和有效供給，改善了市場供求關(guān)系，適應(yīng)了市場需求升級，企業(yè)經(jīng)營明顯好轉(zhuǎn)，有力支撐宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。今年1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長21.2%，比上年同期加快14.3個(gè)百分點(diǎn)；上半年規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)營業(yè)利潤增長16%，同比加快14.4個(gè)百分點(diǎn)。

  二是堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)推進(jìn)動(dòng)能轉(zhuǎn)換。黨中央、國務(wù)院把創(chuàng)新擺在國家發(fā)展全局的核心位置，深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)化科技創(chuàng)新引領(lǐng)作用，持續(xù)深化簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革，大力推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，創(chuàng)新活力和創(chuàng)造潛能得到激發(fā)，新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，新舊動(dòng)能有序轉(zhuǎn)換。2014-2016年，全國新登記市場主體超過4400萬戶，日均新登記市場主體超過4.0萬戶。其中，新登記企業(yè)1362萬戶，日均新登記企業(yè)1.2萬戶。今年1-7月份，全國新登記企業(yè)345.4萬戶，同比增長11.9%，日均新登記企業(yè)1.6萬戶?？萍紕?chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，新產(chǎn)業(yè)新模式新產(chǎn)品快速增長。今年1-7月份，國內(nèi)專利申請量183萬件，同比增長8%；全國網(wǎng)上零售額同比增長33.7%，增速比上年同期加快6.2個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年，工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長10.8%，增速高于規(guī)模以上工業(yè)3.9個(gè)百分點(diǎn)。世界知識產(chǎn)權(quán)組織發(fā)布的全球創(chuàng)新指數(shù)顯示，我國創(chuàng)新能力綜合排名由2012年的第34位上升到2017年的22位，位居中等收入經(jīng)濟(jì)體中第一位。

  三是深化結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。各地區(qū)各部門按照適應(yīng)把握引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的要求，積極擴(kuò)大內(nèi)需特別是著力發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用，居民消費(fèi)潛力有序釋放，消費(fèi)升級勢能持續(xù)增強(qiáng)，成為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力。2013-2016年，我國最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的年均貢獻(xiàn)率為55%，高于資本形成總額貢獻(xiàn)率8.5個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為63.4%，遠(yuǎn)高于資本形成和凈出口的貢獻(xiàn)率。投資著眼于增強(qiáng)發(fā)展后勁，補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)、促創(chuàng)新、惠民生等領(lǐng)域有效投資力度加大。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快邁向中高端，供給體系質(zhì)量效率不斷提升。今年上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為54.1%，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到59.1%。1-7月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長13%和11.4%，分別快于規(guī)模以上工業(yè)6.2和4.6個(gè)百分點(diǎn)。上半年，萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降3.9%，降幅比一季度擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；清潔能源消費(fèi)量占比同比提升0.7個(gè)百分點(diǎn)。

  四是創(chuàng)新宏觀調(diào)控促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境和持續(xù)較多的矛盾和壓力，我國政府保持宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，實(shí)施積極的財(cái)政政策，加大力度補(bǔ)短板、增后勁，貨幣政策穩(wěn)健中性，保持了流動(dòng)性合理適度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供重要支持。在優(yōu)化總量調(diào)控基礎(chǔ)上更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)控，創(chuàng)造性地提出了區(qū)間調(diào)控，強(qiáng)調(diào)針對形勢變化加強(qiáng)定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。今年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.9%，連續(xù)8個(gè)季度運(yùn)行在6.7-6.9%的區(qū)間。

  二、我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，債務(wù)壓力趨于減輕

  2008年國際金融危機(jī)以來，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體推出量化寬松政策，全球債務(wù)規(guī)模急劇膨脹。國際金融協(xié)會統(tǒng)計(jì)顯示，目前全球債務(wù)總額已攀升至217萬億美元，約為全球年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的327%。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測算，2016年末我國宏觀杠桿率達(dá)到250%左右，與國際主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國杠桿率處于中等水平，接近于美國，明顯低于日本、西班牙、法國、英國等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。盡管與2008年國際金融危機(jī)前相比我國債務(wù)水平有所上升，但債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。一是我國居民和政府部門的杠桿率較低。2016年末，居民部門杠桿率在50%以下，政府部門杠桿率在40%以下，遠(yuǎn)低于世界公認(rèn)的警戒線，在全球范圍內(nèi)處于較低水平。需要看到，地方政府的負(fù)債率雖然高于中央政府，但舉債日益規(guī)范，債務(wù)主要用于搞建設(shè)而不是搞福利，而且相當(dāng)一部分債務(wù)已經(jīng)形成了優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，很多資產(chǎn)在運(yùn)營過程中可以帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具有較強(qiáng)的償債能力。二是我國的債務(wù)主要由內(nèi)債組成。我國外債比例低，非金融企業(yè)外債余額占比僅為4%左右，出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小。而且我國外匯儲備超過3萬億美元，具備較強(qiáng)應(yīng)對外部沖擊的能力。三是我國儲蓄率較高。我國總儲蓄率接近50%，龐大而穩(wěn)定的儲蓄資金，為企業(yè)債務(wù)融資提供了強(qiáng)大支撐，也有效降低了相關(guān)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。四是政府具有化解危機(jī)的成功經(jīng)驗(yàn)。在長期的經(jīng)濟(jì)管理實(shí)踐中，政府積累了豐富應(yīng)對危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，在應(yīng)對2013年的“錢荒”、2015年的股市異常波動(dòng)等事件中，沉著應(yīng)對果斷處置，避免了可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

  我國債務(wù)水平上升主要是由于非金融企業(yè)尤其是國有企業(yè)杠桿率相對較高，這與我國資本市場發(fā)展不成熟，以銀行為主的融資結(jié)構(gòu)占主導(dǎo)等因素緊密相關(guān)。隨著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，市場供求關(guān)系明顯改善，企業(yè)利潤顯著增加，債務(wù)壓力趨于下降。2016年9月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格首次由降轉(zhuǎn)升，結(jié)束了連續(xù)54個(gè)月的同比下降。2016年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤比上年增長8.5%，扭轉(zhuǎn)了上年利潤下降的局面，今年以來工業(yè)利潤增長進(jìn)一步加快。2016年末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.8%，比上年末下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；今年7月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中國有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。到8月底，3258家上市公司所公布的半年報(bào)顯示，75%左右的公司經(jīng)營現(xiàn)金流呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢。在企業(yè)經(jīng)營狀況改善的背景下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量逐步提高。2016年四季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款率為1.74%，比三季度末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了自2012年以來持續(xù)上升的局面。今年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款率保持穩(wěn)定；在全部貸款中，關(guān)注類貸款占比為3.64%，比一季度末下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。微觀主體經(jīng)營好轉(zhuǎn)有力支撐宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好，有效降低了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國際清算銀行(BIS)數(shù)據(jù)，2016年末我國非金融企業(yè)杠桿率為166.3%，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下降或持平，這是非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個(gè)季度上升后首次改變；我國總體杠桿率同比增幅比上季度末下降4.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)季度保持下降趨勢；我國信貸/GDP缺口比2016年一季度末降低4.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)季度下降，表明潛在債務(wù)壓力趨于減輕。鞏固和發(fā)展這一良好態(tài)勢，要進(jìn)一步增強(qiáng)憂患意識，對于各類債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題保持高度關(guān)注，按照中央金融工作會議的精神和部署，主動(dòng)有序釋放風(fēng)險(xiǎn)壓力，及時(shí)穩(wěn)妥化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，積極防范產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

  三、我國經(jīng)濟(jì)有條件保持中高速、邁向中高端，將有效防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  今年以來，在一系列改革創(chuàng)新舉措全面發(fā)力、多點(diǎn)突破、縱深推進(jìn)的作用下，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢不斷鞏固，發(fā)展的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性明顯提高。以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革向縱深推進(jìn)，財(cái)稅、金融、價(jià)格等重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革持續(xù)深化，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)；堅(jiān)持以擴(kuò)大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點(diǎn)，推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)換，以發(fā)揮消費(fèi)基礎(chǔ)性作用為主，適應(yīng)消費(fèi)升級和長遠(yuǎn)發(fā)展需要加大對短板領(lǐng)域投資，不斷提升對外開放水平，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁；大力強(qiáng)化創(chuàng)新引領(lǐng)，加快科技創(chuàng)新步伐，大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新蓬勃發(fā)展，新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式新產(chǎn)品茁壯成長，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展注入新的強(qiáng)勁動(dòng)力。

  從今后一個(gè)時(shí)期看，隨著改革創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)能轉(zhuǎn)換的加快推進(jìn)，支撐我國經(jīng)濟(jì)保持中高速增長和邁向中高端水平的積極因素將不斷增強(qiáng)。一是后發(fā)優(yōu)勢依然突出。我國仍是一個(gè)發(fā)展中國家，正由工業(yè)化中期向工業(yè)化后期邁進(jìn)。憑借完備的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)體系和出色的配套能力，充分利用世界科技革命的最新成果，我國加快推進(jìn)工業(yè)化和信息化深度融合，發(fā)展前景廣闊。城鎮(zhèn)化發(fā)展?jié)摿薮蟆?016年我國常住人口城鎮(zhèn)化率為57.35%，距離發(fā)達(dá)國家80%以上的水平還有很大差距，加快推進(jìn)以人為本的新型城鎮(zhèn)化，能夠帶動(dòng)巨大的投資消費(fèi)需求。二是長期積累的物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚。經(jīng)過多年的快速發(fā)展，我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步夯實(shí)，2016年高速鐵路里程達(dá)到2.3萬公里，占世界高鐵總里程的60%以上，位居世界第一。“寬帶中國”戰(zhàn)略加快實(shí)施，全球最大規(guī)模的寬帶通信網(wǎng)絡(luò)基本建成。近年來我國勞動(dòng)力數(shù)量有所下降，但勞動(dòng)力質(zhì)量不斷提高，人才紅利厚積薄發(fā)。我國有世界上最為豐富的人力資源，最大規(guī)模的科技人才隊(duì)伍，大專及以上文化程度人口超過1億人，為培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新高地、打造新優(yōu)勢奠定了深厚的智力基礎(chǔ)和支撐。三是改革紅利加速釋放。改革是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大動(dòng)力，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有全局性、根本性、戰(zhàn)略性作用。近年來，我國以蹄疾步穩(wěn)的節(jié)奏全面深化各領(lǐng)域改革，放管服改革持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)了市場主體活力，進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀基礎(chǔ)；重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革陸續(xù)推進(jìn)，市場資源配置的決定性作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，外溢正效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，供給質(zhì)量和效率有望繼續(xù)改善，從而推動(dòng)供需在更高水平上實(shí)現(xiàn)新平衡。四是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新勢頭正盛。近年來，各地區(qū)各部門貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，大力推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，集眾智、聚眾力、匯眾能，全社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱潮涌動(dòng)，新動(dòng)能新產(chǎn)業(yè)加快成長壯大，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。假以時(shí)日，異軍突起的新動(dòng)能必將構(gòu)建我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新支撐。五是發(fā)展空間不斷拓展。我國積極推進(jìn)新一輪高水平對外開放，“一帶一路”建設(shè)取得實(shí)質(zhì)性成效，與沿線國家經(jīng)貿(mào)投資快速增長，國際產(chǎn)能合作扎實(shí)推進(jìn)，自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略加快實(shí)施，將重塑我國對外開放新格局，打造國際競爭新優(yōu)勢。與此同時(shí)，京津冀協(xié)同發(fā)展邁出重要步伐，長江經(jīng)濟(jì)帶輻射帶動(dòng)作用增強(qiáng)，新增長極、新增長帶不斷形成，發(fā)展空間進(jìn)一步拓展。

  在這些有利因素支撐下，我國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持中高速增長，財(cái)政收入和企業(yè)利潤也將相應(yīng)保持增長，這將為債務(wù)償還提供重要支撐，有助于在中長期形成較強(qiáng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力；同時(shí)，隨著我國資本市場不斷完善，企業(yè)直接融資渠道進(jìn)一步拓寬，地方政府債務(wù)融資更加規(guī)范，我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患問題將得到有效預(yù)防和化解。

  綜合來看，近年來我國經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，活力在改革中激發(fā)，結(jié)構(gòu)在調(diào)整中優(yōu)化，動(dòng)能在轉(zhuǎn)換中增強(qiáng)，防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力不斷提高。下階段，我們要更加緊密地團(tuán)結(jié)在以習(xí)近平同志為核心的黨中央周圍，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，牢固樹立和貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)定不移深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，適度擴(kuò)大有效需求，大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，引導(dǎo)發(fā)展良好預(yù)期，堅(jiān)決抑制區(qū)域性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，著力防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，不斷夯實(shí)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。