2018年我國(guó)PPP市場(chǎng)六大趨勢(shì)預(yù)測(cè)

  近日，多部委接連下文要求規(guī)范PPP發(fā)展，相關(guān)重磅政策也相繼出臺(tái)。

  11月16日，財(cái)政部網(wǎng)站公布《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》（財(cái)辦金〔2017〕92號(hào)），嚴(yán)控新項(xiàng)目入庫(kù)，并畫出七條“紅線”，對(duì)總投資超17萬(wàn)億元的萬(wàn)余個(gè)PPP入庫(kù)存量項(xiàng)目進(jìn)行集中清理，清退不合規(guī)項(xiàng)目，在2018年3月底前完成。

  11月26日，國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》（國(guó)資發(fā)財(cái)管〔2017〕192號(hào)），從強(qiáng)化集團(tuán)管控、嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、嚴(yán)格規(guī)?？刂?、優(yōu)化合作安排、規(guī)范會(huì)計(jì)核算、嚴(yán)肅責(zé)任追究六方面來(lái)防范中央企業(yè)參與PPP的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這意味著中國(guó)PPP或許將會(huì)進(jìn)入一個(gè)由量到質(zhì)的改變階段，進(jìn)入一個(gè)重視項(xiàng)目落地，重視項(xiàng)目質(zhì)量的新階段。

  隨后在11月28日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見(jiàn)》（發(fā)改投資〔2017〕2059），擴(kuò)大對(duì)民資參與PPP開(kāi)放力度，直接降低民企參與PPP項(xiàng)目門檻，增加對(duì)參與PPP民企的資金補(bǔ)助，嚴(yán)格兌現(xiàn)政府承諾履行合同。創(chuàng)造公平有序的營(yíng)商環(huán)境，提高民營(yíng)企業(yè)參與度。

  規(guī)范政府與社會(huì)資本合作、收緊央企PPP項(xiàng)目、鼓勵(lì)民企參與PPP項(xiàng)目，幾份重磅文件的出臺(tái)，預(yù)示著PPP市場(chǎng)格局即將大變。

  PPP即政府與社會(huì)資本合作，在2013年年底的財(cái)政工作會(huì)議提出推動(dòng)PPP，歷時(shí)接近四年，形成了投資額十萬(wàn)億以上的項(xiàng)目庫(kù)。中央自2014年起大力推廣PPP模式，希望通過(guò)社會(huì)資本介入來(lái)提升公共服務(wù)的供給質(zhì)量和效率，隨后PPP呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng)。

  然而，在一批又一批轉(zhuǎn)型發(fā)展和民生保障項(xiàng)目落地的同時(shí)，也出現(xiàn)不小隱患。在PPP改革實(shí)踐中，一些地方對(duì)新發(fā)展理念貫徹還不到位，特別是把PPP模式簡(jiǎn)單化作為政府的一種投融資手段，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)分配不合理、明股實(shí)債、政府變相兜底，重建設(shè)輕運(yùn)營(yíng)、績(jī)效考核不完善，社會(huì)資本融資杠桿倍數(shù)過(guò)高等泛化異化問(wèn)題，積累了一些隱性的風(fēng)險(xiǎn)。

  根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，截止9月，今年新成交的項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到3.17萬(wàn)億元，而八大建筑央企上半年中標(biāo)PPP項(xiàng)目總投資額就已超1.5萬(wàn)億。我們認(rèn)為PPP是大趨勢(shì)，目前建筑領(lǐng)域央企獨(dú)大的局面越來(lái)越嚴(yán)重，央企早已是PPP項(xiàng)目的絕對(duì)玩家，而這次多部委下文收緊央企開(kāi)放民企PPP，或許會(huì)出現(xiàn)一批在PPP領(lǐng)域內(nèi)可以和央企抗衡的民企。

  隨著近段時(shí)間多部委多項(xiàng)政策的出臺(tái)，PPP市場(chǎng)的大變革將會(huì)在2018年拉開(kāi)序幕，以下是六大預(yù)測(cè)：

  1、PPP項(xiàng)目發(fā)展或降溫，央企PPP盛宴至高點(diǎn)結(jié)束

  2018年將是PPP的平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，整體熱度將遞減，雖然國(guó)家收緊央企PPP項(xiàng)目，政策傾向于民企，但短時(shí)間內(nèi)大格局不會(huì)發(fā)生變化，民企想要大規(guī)模介入PPP市場(chǎng)仍然需要一個(gè)過(guò)程，與此同時(shí)央企市場(chǎng)占有率驟減，將會(huì)導(dǎo)致整體PPP市場(chǎng)發(fā)展降溫。

  2、央企與民企合作的PPP項(xiàng)目增多

  中央企業(yè)和地方國(guó)企近三年來(lái)的項(xiàng)目數(shù)量占比情況分別為32.8%、46.5%、52.1%，相對(duì)應(yīng)的民營(yíng)企業(yè)占比分別為64.5%、52.2%、46.4%。雖然從數(shù)量上看，中央企業(yè)和地方國(guó)企與民營(yíng)企業(yè)PPP項(xiàng)目數(shù)量占比相差較小，但規(guī)模上卻不可同日而語(yǔ)。數(shù)據(jù)顯示，在投資規(guī)模占比中，中央企業(yè)和地方國(guó)企近三年來(lái)的占比情況逐年攀升，分別為53.6%、76%、80.6%，相對(duì)應(yīng)的民營(yíng)企業(yè)占比逐漸遞減，分別為47.3%、23.9%、19.1%。

  央企在傳統(tǒng)行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其在PPP市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，而短時(shí)間內(nèi)又不會(huì)產(chǎn)生很多能夠超越央企的民營(yíng)企業(yè)，因此通哥預(yù)測(cè)，在隨后的PPP市場(chǎng)中央企與民營(yíng)企業(yè)更多的可能性是走向合作，未來(lái)民營(yíng)資本將會(huì)在PPP項(xiàng)目推進(jìn)中發(fā)揮更為重要的作用。

  3、市政類PPP項(xiàng)目遞減，環(huán)保領(lǐng)域PPP項(xiàng)目持續(xù)升溫

  自2017年國(guó)家大環(huán)保檢查，環(huán)保已被列為重中之重，國(guó)內(nèi)綠色經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)潛力巨大。數(shù)據(jù)顯示，2016年全國(guó)節(jié)能、環(huán)保和資源循環(huán)利用三個(gè)行業(yè)產(chǎn)值已超過(guò)4.5萬(wàn)億元。“十三五”期間規(guī)劃的全社會(huì)環(huán)保投資將達(dá)17萬(wàn)億元。

  由于國(guó)家收緊央企PPP項(xiàng)目，市政類PPP項(xiàng)目迎來(lái)寒流，熱度大減，而反之環(huán)保領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目將炙手可熱，環(huán)保翹楚“東方園林”作為民營(yíng)企業(yè)借此勢(shì)頭將大有作為。《詳見(jiàn)：國(guó)企央企的PPP時(shí)代，東方園林何以獨(dú)步天下？》

  4、融資平臺(tái)公司改制轉(zhuǎn)型

  2017年10月9日，平頂山市發(fā)展投資公司公告轉(zhuǎn)型、退出政府融資平臺(tái)。近期宣布退出政府融資平臺(tái)的還包括常德市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、山東省惠民縣國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司、貴港市興港投資發(fā)展有限責(zé)任公司、橫山縣城市投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司等。

  為什么公告轉(zhuǎn)型？

  主要原因：滿足融資的需要，主要法律依據(jù)是《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財(cái)預(yù)〔2017〕50號(hào)），該通知要求：推動(dòng)融資平臺(tái)公司盡快轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的國(guó)有企業(yè)、依法合規(guī)開(kāi)展市場(chǎng)化融資。

  而近段時(shí)間，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)民間資本成立或參與投資基金，將分散的資金集中起來(lái)，由專業(yè)機(jī)構(gòu)管理并投資PPP項(xiàng)目，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。因此，通哥預(yù)測(cè)2018年會(huì)有更多的融資平臺(tái)公司改制轉(zhuǎn)型，成為市場(chǎng)化主體，作為社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目。

  5、地方國(guó)企及大型民營(yíng)發(fā)力PPP市場(chǎng)

  隨著國(guó)資委限制央企PPP項(xiàng)目、地方融資平臺(tái)的不斷轉(zhuǎn)型，以及項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制的變化，通哥預(yù)測(cè)2018年地方新國(guó)企（包括轉(zhuǎn)型改制的融資平臺(tái)公司、地方市場(chǎng)化運(yùn)作的國(guó)有企業(yè)）會(huì)發(fā)力進(jìn)入PPP項(xiàng)目的運(yùn)作。地方新國(guó)企或者單獨(dú)或者與央企組成聯(lián)合體參與當(dāng)?shù)氐腜PP項(xiàng)目會(huì)增多。

  同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)也會(huì)積極籌備，介入更多的PPP項(xiàng)目，通哥預(yù)測(cè)能夠借勢(shì)發(fā)力PPP項(xiàng)目的民企，也只會(huì)是一些為數(shù)不多的實(shí)力較強(qiáng)的民營(yíng)建企，尤其是一些具有專業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力的民營(yíng)企業(yè)，對(duì)于特定的PPP項(xiàng)目參與度會(huì)更高。

  6、推進(jìn)混合所有制改革，加速央企升級(jí)轉(zhuǎn)型

  國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確“對(duì)投資規(guī)模大、合作期限長(zhǎng)、工程技術(shù)復(fù)雜的項(xiàng)目，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)相互合作，或與國(guó)有企業(yè)、外商投資企業(yè)等合作，通過(guò)組建投標(biāo)聯(lián)合體、成立混合所有制公司等方式參與，充分發(fā)揮不同企業(yè)比較優(yōu)勢(shì)”。

  從混合模式看，包括民企入股國(guó)企、國(guó)企入股民企、中央企業(yè)與地方國(guó)企混合、國(guó)企與外資混合、ＰＰＰ模式等，各有特色。目前，國(guó)企混合所有制改革已經(jīng)從頂層設(shè)計(jì)進(jìn)入落實(shí)階段，而中國(guó)交建也是混合所有制改革的試點(diǎn)企業(yè)，隨著國(guó)家政策對(duì)于PPP市場(chǎng)的宏觀調(diào)控，同時(shí)央企的升級(jí)轉(zhuǎn)型也會(huì)隨之加速。