中美貿(mào)易戰(zhàn)來勢洶洶 或對水泥需求有重大影響

  中美貿(mào)易戰(zhàn)事件持續(xù)醞釀，一時間“山雨欲來風滿樓”。

  在美中貿(mào)易逆差之中，依據(jù)“301調查”結果，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關稅，涉及征稅的中國商品規(guī)?？蛇_600億美元。同時，將限制中國企業(yè)對美投資并購。僅僅7個小時之后，我國便采取了反制措施。中國商務部宣布，擬對自美進口部分產(chǎn)品加征關稅，涉及美對華約30億美元出口產(chǎn)品。

  在正在召開的中國發(fā)展高層論壇2018年會上，中國建材集團有限公司黨委書記、董事長宋志平表示：我們希望美國政府改變現(xiàn)在的政策，這次摩擦對建材行業(yè)出口、在美采購高技術產(chǎn)品會帶來影響。但從長遠看，對行業(yè)影響不會太大，我們可以開發(fā)世界上的其他市場。

  據(jù)華爾街見聞整理，美國貿(mào)易代表萊特希澤列出了對中國征收關稅可能覆蓋的十大高科技產(chǎn)業(yè)，稱它們是中國在《中國制造2025》中計劃主要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

  恒大研究院任澤平表示，特朗普此次挑起中美貿(mào)易摩擦，直接目的在于以中美貿(mào)易嚴重失衡迫使中國進一步對美開放市場。深層次目的在于試圖重演上世紀八十年代的美日貿(mào)易戰(zhàn)以遏制中國復興，同時在11月美國國會中期選舉前拉票。

  鑒往知來 貿(mào)易戰(zhàn)影響多元

  縱觀歷史，發(fā)生在上世紀80年代以來的美國兩次典型貿(mào)易戰(zhàn)，美國正在重走老路，而中國確不會讓歷史重演。

  二戰(zhàn)后，日本經(jīng)濟實現(xiàn)較快增長，1972年就已經(jīng)超過德國成為了世界第二大經(jīng)濟體。在全球經(jīng)貿(mào)格局顯著變動的背景下，美國為了保持自身的優(yōu)勢地位開始了對日本的“阻擊”，而美-日貿(mào)易摩擦尤其在20世紀80年代的里根任期（1981-1989年）更加明顯。美國通過多種方式發(fā)難，以緩解貿(mào)易赤字：1)強迫日本簽署自愿限制出口協(xié)議；2)對日本采取反傾銷措施；3)不斷施壓日元升值，促發(fā)之后廣場協(xié)議的簽訂；4)通過“超級301條款”督促日本開放國內市場。為規(guī)避出口限制，日本企業(yè)選擇對美直接投資，轉移產(chǎn)能，最終導致日本產(chǎn)業(yè)空心化。而且廣場協(xié)議后，日元升值造成日本對外投資頭寸惡化(浮虧)。貿(mào)易沖突成為日本“失落十年”的重要推手。當前貿(mào)易失衡再度集中化，中國需借鑒80年代日本的教訓。

  美國小布什政府決定自2002年3月開始對大多數(shù)種類鋼材征收最高30%的關稅，為期3年。此次貿(mào)易戰(zhàn)，除了關稅外，進口配額，進口許可證等也出現(xiàn)在美國的貿(mào)易限制措施中。不過，美國的行為遭到各國反制，作為報復，歐盟隨即決定對進口鋼材征收最高達26%的關稅，同時進行進口配額制度。同時，和其他7國向WTO申訴。2003年，小布什政府宣布取消上述保護性關稅，此輪貿(mào)易戰(zhàn)才畫上句號。

  特朗普重走里根總統(tǒng)和小布什政府的老路已經(jīng)初見端倪，但是目前國際貿(mào)易秩序已經(jīng)完全不同，全球化已是大勢所趨，貿(mào)易保護表現(xiàn)出了極大的“國際外部性”。中國依靠自身發(fā)展上演的東方奇跡，對美國并不存在依附關系，因此在國際談判上占據(jù)主動地位。

  基建房地產(chǎn)大漲 水泥需求受強力支撐

  美日貿(mào)易摩擦期間，美方通過“廣場協(xié)定”迫使日元升值，同時減稅和擴大內需，多管齊下，以解決兩國不斷擴大的貿(mào)易逆差問題。

  廈門大學金圓研究院理事長戴亦一教授第一時間予以解讀，他表示：中美貿(mào)易戰(zhàn)對中國經(jīng)濟長期利空，傷害很大。短期則利好房地產(chǎn)，為了穩(wěn)定國內經(jīng)濟，政府將被迫再次拿出夜壺，刺激基建和房地產(chǎn)。1985年日美貿(mào)易戰(zhàn)后，日本房地產(chǎn)暴漲！

  中國作為美方貿(mào)易逆差的主要來源國，水泥產(chǎn)業(yè)占比可謂寥若晨星，但受宏觀經(jīng)濟影響，在需求端短期可能面臨變化。我國實現(xiàn)經(jīng)濟規(guī)?？焖僭鲩L的同時，我國內需外溢對全球的影響明顯增大，逐漸成為全球需求的一個重要提供者。

  2018年將是積極的財政政策+穩(wěn)健的貨幣政策的組合年。可以猜測，通過財政轉移支付的形式，拉動中西部地區(qū)發(fā)展，鼓勵制造業(yè)升級；同時用控制貨幣超發(fā)和通脹，跟隨美元穩(wěn)健加息，去除資產(chǎn)泡沫。

  綜合來看，中美貿(mào)易摩擦或促“一帶一路”加速推進，國內基建仍然發(fā)展穩(wěn)健。

  一方面，中美貿(mào)易爭端突現(xiàn)，地緣政治壓力大，未來貿(mào)易摩擦概率或有一定概率提升，中國或將對外大力推進一帶一路建設、對內大力發(fā)展基建，以抵消出口貿(mào)易受到的不利影響，國際工程公司與基建公司或從中受益，水泥需求受到支撐。

  另一方面，歷史看，建筑公司受貿(mào)易爭端影響較小，美國收入占比較高的建筑上市公司僅中工國際(26%)、中材國際(25%)、北方國際(21%)等幾家國際工程公司，絕大多數(shù)公司并沒有美國本土直接相關業(yè)務，在一帶一路戰(zhàn)略推進下，建筑公司多重視在一帶一路沿線國的業(yè)務布局，而并非提升在美國本土的業(yè)務占比。