[海外]美國(guó)水泥需求增長(zhǎng)緩慢，主要水泥企業(yè)預(yù)期樂(lè)觀

  美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)最新數(shù)據(jù)顯示，2017年水泥出貨量為9550萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%。2016年末，波特蘭水泥協(xié)會(huì)(PCA)將其對(duì)于2017年水泥消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4.2%下調(diào)至3.1%。出貨量和消費(fèi)量不盡相同，但波特蘭水泥協(xié)會(huì)做出該調(diào)整方向是正確的。不幸的是，盡管PCA首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃德•沙利文(Ed Sullivan)在2017年的水泥技術(shù)會(huì)議（IEEE-PCA）中對(duì)于2018年和2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況表現(xiàn)得樂(lè)觀，但看起來(lái)需求的崛起仍顯得不夠充分。美國(guó)總統(tǒng)唐納德•特朗普總統(tǒng)可能已經(jīng)向主要的水泥生產(chǎn)商提供了減稅優(yōu)惠，但在他的基礎(chǔ)設(shè)施支出真正實(shí)現(xiàn)之前，美國(guó)的建筑業(yè)仍需依靠自身的發(fā)展。

  圖1：2013-2017美國(guó)熟料產(chǎn)量（單位：百萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：USGS

  鑒于其廣泛的地域差異，將美國(guó)視為一個(gè)整體有點(diǎn)不合理。從圖1中可以看出，美國(guó)熟料產(chǎn)量從2013年不足7000萬(wàn)噸，躍升至2015年的7650萬(wàn)噸，2016年產(chǎn)量下降，在2017年又上升到7690萬(wàn)噸。普通波特蘭和混合水泥的水泥運(yùn)輸也呈現(xiàn)出類似的趨勢(shì)，除了2016年沒(méi)有下降。有趣的是，2016年水泥和熟料的進(jìn)口增長(zhǎng)了18%，達(dá)到1360萬(wàn)噸。美國(guó)的主要進(jìn)口國(guó)是加拿大、希臘、中國(guó)和土耳其。

  圖2：美國(guó)水泥和熟料進(jìn)口情況（單位：噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：USGS

  從水泥生產(chǎn)商的角度來(lái)看，LafargeHolcim（拉豪）認(rèn)為2017年是“令人失望的一年”，總體凈銷售額同比略有下降。不過(guò)，集團(tuán)對(duì)2018年仍持樂(lè)觀態(tài)度，希望寄托在不斷增長(zhǎng)的就業(yè)和住房建設(shè)上。HeidelbergCement（海德堡水泥）收購(gòu)了意大利Italcementi的子公司Essroc，這使其在美國(guó)東北和中西部地區(qū)的業(yè)務(wù)得以發(fā)展，2017年水泥銷量達(dá)到410萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了2.3%。CRH（愛(ài)爾蘭老城堡集團(tuán)）的水泥銷售增長(zhǎng)3%，業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要?dú)w因于需求的增加和收購(gòu)Suwannee American Cement公司（在佛羅里達(dá)州擁有100萬(wàn)噸產(chǎn)能水泥廠），預(yù)計(jì)在完成對(duì)Ash Grove Cement的收購(gòu)后，其產(chǎn)能將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

  相比之下，意大利Buzzi Unicem，2017年的凈銷售額幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，公司將今年的糟糕業(yè)績(jī)歸咎于上半年的惡劣颶風(fēng)天氣，以及12月的暴雪天氣。Cemex（西麥斯）今年在美國(guó)的情況更加艱難，水泥銷量下降了6%。Cemex同樣也怪罪于天氣，但可以注意到今年住宅建設(shè)確實(shí)在增加。

  在這種復(fù)雜的情況下，難怪波特蘭水泥協(xié)會(huì)支持，或許更準(zhǔn)確地說(shuō)，提示總統(tǒng)做出的投資1.5萬(wàn)億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的承諾。與往常一樣，波特蘭水泥協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，一旦最新的障礙被克服，美國(guó)工業(yè)將迎來(lái)景氣。最后一項(xiàng)衡量的因素是通脹壓力。這個(gè)行業(yè)需要政府增加在基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出。不過(guò)，另一件需要考慮的事就是特朗普政府也在試圖改變跨州基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金比例。如果各州最終不得不為這些項(xiàng)目支付更多的錢(qián)，這些項(xiàng)目最終可能推遲或取消。除非水泥訂單開(kāi)始涌入，否則一心指望基礎(chǔ)設(shè)施支出可能是不明智的。