[宏觀月評] 2018年1-5月：投資增速低于預(yù)期，水泥產(chǎn)量同比降幅縮窄

6月14日，國家統(tǒng)計局公布了2018年1-5月宏觀數(shù)據(jù)，全國固定資產(chǎn)投資增速低于預(yù)期（7%），面臨即將到來的夏季，需求進(jìn)入淡季，投資有可能會繼續(xù)下行?；A(chǔ)設(shè)施投資增速首次跌至個位數(shù)，是拖累投資的主要因素，各項投資均不樂觀。房地產(chǎn)開發(fā)投資基本保持穩(wěn)定增長，鑒于近期主要房企有加快周轉(zhuǎn)，重心向三四五線城市轉(zhuǎn)移的趨勢，新型城鎮(zhèn)化的深入發(fā)展預(yù)期將在未來幾年成為房地產(chǎn)建設(shè)投資的重要支撐。房產(chǎn)銷售及到位資金在經(jīng)過4月的低谷后有一定程度的反彈，或受到4月底央行降準(zhǔn)的影響，后續(xù)將如何發(fā)展仍需觀察。從水泥方面來看，前5個月全國水泥產(chǎn)量降幅進(jìn)一步縮窄。5月單月產(chǎn)量同比下滑6.69%，環(huán)比小幅增長2.13%。

?1、固定資產(chǎn)投資增速下滑至6.1%，比去年同期下降2.5個百分點

2018年1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）216043億元，同比增長6.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點，相比去年同期下降2.5個百分點。從環(huán)比速度看，5月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.47%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長5.7%，增速與1-4月份持平；中部地區(qū)投資增長9.3%，增速回落0.5個百分點；西部地區(qū)投資增長4.2%，增速回落3個百分點；東北地區(qū)投資增長2.2%，增速回落1.2個百分點。

圖1：2017-2018.05全國固定資產(chǎn)投資額增長情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

2、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速大幅下滑至9.4%，各項投資均不樂觀

基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長9.4%，增速比1-4月份回落3個百分點。水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速繼續(xù)回落，其中水利管理業(yè)投資增長3.9%，增速回落1.9個百分點；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長8.6%，增速回落2.2個百分點；交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速大幅下降，其中道路運(yùn)輸業(yè)投資增長14.8%，增速回落3.4個百分點；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降11.4%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大，擴(kuò)大了2.5個百分點。

圖2：2017-2018.05全國基建投資額累計同比增長率

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

3、房地產(chǎn)開發(fā)投資、開工保持平穩(wěn)增長，銷售、資金支撐波谷反彈

2018年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資41420億元，同比名義增長10.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分點。東部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資22992億元，同比增長11.3%，增速與1-4月份持平；中部地區(qū)投資8895億元，增長13.3%，增速回落1.5個百分點；西部地區(qū)投資8136億元，增長2.8%，增速回落0.4個百分點；東北地區(qū)投資1397億元，增長19.9%，增速提高9.2個百分點。

1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積7742萬平方米，同比增長2.1%，1-4月份為下降2.1%；土地成交價款3522億元，增長16.0%，增速提高2.4個百分點。

圖3：2017-2018.05全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積684991萬平方米，同比增長2.0%，增速比1-4月份提高0.4個百分點。房屋新開工面積72190萬平方米，增長10.8%，增速提高3.5個百分點。房屋竣工面積30484萬平方米，下降10.1%，降幅收窄0.6個百分點。

?圖4：2017-2018.05全國房地產(chǎn)開工、施工和竣工面積增長情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

1-5月份，商品房銷售面積56409萬平方米，同比增長2.9%，增速比1-4月份提高1.6個百分點。單月來看，5月商品房銷售面積同比增長了7.99%，相比前兩月已經(jīng)轉(zhuǎn)降為增。5月末，商品房待售面積56010萬平方米，比4月末減少677萬平方米。

圖5：2017-2018.05全國房地產(chǎn)銷售情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金62003億元，同比增長5.1%，增速比1-4月份提高3個百分點。其中，國內(nèi)貸款10201億元，下降2.8%；利用外資21億元，下降76.2%；自籌資金19473億元，增長8.1%；定金及預(yù)收款20122億元，增長12.7%；個人按揭貸款9250億元，下降3.6%。

圖6：2017-2018.05全國房地產(chǎn)投資本年資金來源情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

4、前5個月水泥總產(chǎn)量同比跌幅縮窄，5月產(chǎn)量環(huán)比小幅增長

2018年1-5月份水泥產(chǎn)量為7.99億噸，5月單月產(chǎn)量為2.15億噸。同比來看，同口徑下1-5月水泥產(chǎn)量下滑0.8%，5月單月增長3.2%，全口徑1-5月水泥產(chǎn)量實際下滑10.40%，降幅進(jìn)一步縮窄；5月單月同比下滑6.69%。環(huán)比來看，5月全國水泥產(chǎn)量小幅增長2.13%。

圖7：2017-2018.05全國水泥產(chǎn)量變動情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院