三一重工：三一系增減之間回報率超300%

　　在2007年春節(jié)前的20個交易日內(nèi)，“三一系”通過減持原從二級市場增持的三一重工（600031）（行情,資訊）股份和“小非”已解禁流通股份，獲得了超過300％的收益率。

　　三一重工日前公告，2007年1月22日至2月16日期間，公司控股股東三一集團有限公司及其關聯(lián)公司三一汽車制造有限公司和三一重機有限公司累計從二級市場減持公司股份16，501，184股，占總股本的3.43％，平均減持價格為37.85元/股。其中，三一集團、三一汽車、三一重機分別減持公司股份6，015，874股、7，438，089股和3，047，221股。

　　公告表示，此次三一集團、三一汽車減持股份為原從二級市場增持部分，三一重機減持股份為“小非”已解禁流通股份。

　　根據(jù)公開信息測算，三一集團和三一汽車減持的上述股份當初建倉時平均成本不過每股7.94元，三一重機的持倉成本也僅為4.26元/股，因此，增減之間三一系收益率超過300％。

　　資料顯示，自2005年6月17日至2006年7月6日期間，三一集團和三一汽車分別從二級市場增持三一重工股份14，334，803股、12，622，577股，共計26，957，380股。

　　根據(jù)三一重工有關公告，“三一系”上述增持主要分四個階段：2005年6月17日至8月17日，增持10，317，470股，期間除權(quán)后股價區(qū)間為6.35－8.835元；2005年10月11日至2005年11月30日，增持6，330，089股，期間股價區(qū)間為5.41－6.60元；2006年3月1日至6月9日，累計分別買入、賣出3023154股，凈買入7352567股，公告透露的交易價格區(qū)間分別為5.99元－11.41元、8.6元－11.2元；2006年6月12日至7月6日，增持2，957，254股，期間股價區(qū)間為10.00－15.35元。

　　假設三一系在透露交易價格區(qū)間的增持行為中以區(qū)間算術(shù)平均價買入和賣出，其他增持行為以期間股價區(qū)間的算術(shù)平均值買入，則在上述四個增持階段的每股增持成本分別為7.59元、6.01元、8.21元和12.68元。以此計算，三一系增持上述共計2695.74萬股，共計投入2.14億元，加權(quán)平均建倉成本為7.94元/股。

　　按照37.85元/股的平均減持價格計算，三一系上述增持股份的收益率為376.70％。

　　此外，三一重機持有三一重工法人股5911974股，自2006年6月17日起獲得上市流通權(quán)。資料顯示，該等股份是由從湖南高科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司原持有的三一重工國有法人股334.64萬股轉(zhuǎn)讓而來，當初轉(zhuǎn)讓成本為2496萬元，合每股轉(zhuǎn)讓價7.46元。后經(jīng)股改、分紅派息，該股份變?yōu)?911974股，持股成本也降為4.26元/股。如按37.85元/股的平均減持價格計算，三一重機上述持有股份的收益率更是高達787.90％。

　　不過，市場人士并不認為此次減持代表三一集團認為三一重工股價高估。中信證券報告認為，此次三一系減持套現(xiàn)6.25億元主要是為了緩解即將到期的近9億元短期融資券的資金需求，并且減持股份主要來源于原增持部分，說明三一集團仍對三一重工未來發(fā)展前景看好。