十問(wèn)十答：看懂中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這些重點(diǎn)必須關(guān)注！

備受關(guān)注的中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季報(bào)18日出爐。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，前三季度中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)9.8%，兩年平均增長(zhǎng)5.2%，比上半年兩年平均增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

哪些數(shù)據(jù)值得關(guān)注？未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何？十問(wèn)十答，幫你劃重點(diǎn)。

如何看待三季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%？

中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍：目前多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，原因主要是供需兩端的疲弱所導(dǎo)致的。

一方面是來(lái)自于供應(yīng)的沖擊，另一方面是內(nèi)部需求的低迷，這兩大因素共同拖累了三季度的經(jīng)濟(jì)增速。單季度增速同比增長(zhǎng)僅有4.9%，需要引起高度重視，并且需要采取更有力、更積極的政策措施予以應(yīng)對(duì)。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步、不均衡和結(jié)構(gòu)分化狀況，四季度經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大。

9月外貿(mào)數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，四季度外貿(mào)將面臨哪些挑戰(zhàn)？

中國(guó)商務(wù)部研究院區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心主任張建平：前9個(gè)月中國(guó)外貿(mào)規(guī)模和市場(chǎng)份額創(chuàng)出歷史新高，這個(gè)成績(jī)還是比較可喜的。但外貿(mào)增長(zhǎng)還面臨一些挑戰(zhàn)，比如原材料價(jià)格的暴漲、海運(yùn)價(jià)格的高企等，都讓中國(guó)制造面臨著新的困難和障礙。

有些外貿(mào)企業(yè)目前難以消化這些成本，就會(huì)相應(yīng)減少外貿(mào)訂單；另外，當(dāng)下新冠疫情大流行存在較大不確定性，以及全球市場(chǎng)需求有下行的態(tài)勢(shì)。因此，就月度數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)目前外貿(mào)增長(zhǎng)速度按月還是有下行的苗頭，需要我們高度重視。

除了外需拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)哪些因素為外貿(mào)持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)？

中國(guó)國(guó)際貿(mào)易學(xué)會(huì)專家委員會(huì)副主任李永：外貿(mào)的量穩(wěn)質(zhì)升，除了外部需求回暖，重要的是體現(xiàn)了中國(guó)外貿(mào)經(jīng)營(yíng)環(huán)境在總體高開(kāi)放水平下的持續(xù)改善。

外貿(mào)經(jīng)營(yíng)主體活力增強(qiáng)，不僅是各種外貿(mào)主體信心的表現(xiàn)，也體現(xiàn)了營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化的背景支持，尤其是近期官方對(duì)民營(yíng)企業(yè)的重視。據(jù)悉，前三季度，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)28.5%，占中國(guó)外貿(mào)總值的48.2%。

中國(guó)如何進(jìn)一步提升消費(fèi)動(dòng)力？

中國(guó)民生銀行高級(jí)宏觀研究員王靜文：總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)消費(fèi)基礎(chǔ)仍然穩(wěn)健。9月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.9%，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率為14.6%，比7月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，均有好轉(zhuǎn)。前三季度全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際同比增長(zhǎng)9.7%，兩年平均增長(zhǎng)5.1%，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步。

但從央行三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查，選擇“更多儲(chǔ)蓄”的比重較二季度上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，“更多消費(fèi)”占比則較二季度下降1.0個(gè)百分點(diǎn)至24.1%，兩者差距拉大至26.7個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于疫前水平。如果要進(jìn)一步發(fā)揮消費(fèi)潛力，除了做好疫情防控之外，還需要繼續(xù)多措并舉，提升居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。

房地產(chǎn)數(shù)據(jù)回落對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響幾何？

申萬(wàn)宏源證券分析師秦泰：9月商品房銷售面積、金額兩年平均增速分別回落1.5、2.8個(gè)百分點(diǎn)至-3.5%、-1.2%，顯示自5月以來(lái)一二線城市地產(chǎn)調(diào)控政策集中趨嚴(yán)已經(jīng)令購(gòu)房需求降溫。

與此同時(shí)，商業(yè)銀行執(zhí)行“三線四檔”過(guò)度嚴(yán)厲，導(dǎo)致部分開(kāi)發(fā)商滾動(dòng)融資困難，資金鏈整體收緊，加之個(gè)別房企不規(guī)范融資鏈條風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)一步導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款增速大幅回落，沖擊地產(chǎn)竣工增速大幅回落，但9月下旬以來(lái)央行屢次釋放穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期的明確信號(hào)，糾偏商業(yè)銀行過(guò)度謹(jǐn)慎的操作方式，地產(chǎn)政策沖擊最大的階段可能已經(jīng)過(guò)去。

CPI同比漲幅連續(xù)四個(gè)月回落，未來(lái)將怎么走？

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群：CPI同比漲幅連續(xù)四個(gè)月的下降和供給保障能力提高，特別是和豬周期的變化有關(guān)。目前希望能夠盡快調(diào)整生豬供求關(guān)系，穩(wěn)定生豬價(jià)格的回落。但是總體上，從消費(fèi)品的供給保障來(lái)看還是較為充分。

此外，翹尾因素也是CPI同比漲幅下降的重要原因。目前，需要注意的是工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格漲幅有所提高，這在一定程度上表明PPI的持續(xù)上漲，向CPI傳導(dǎo)的跡象有所顯露，要特別警惕。

從價(jià)格來(lái)看，目前形勢(shì)總體穩(wěn)定，但由于大宗商品價(jià)格上漲，包括能源價(jià)格上漲，PPI的上漲態(tài)勢(shì)要盡快扭轉(zhuǎn)。這里就涉及到如何在供應(yīng)鏈的穩(wěn)定方面進(jìn)一步做好工作，如何能夠確保能源和大宗商品供給的穩(wěn)定，如何協(xié)調(diào)好供應(yīng)鏈和實(shí)現(xiàn)減碳任務(wù)之間的關(guān)系等。下一步，要從供給側(cè)發(fā)力，確保供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈的順暢，保障對(duì)需求的供給能力。

未來(lái)如何讓居民的“錢袋子”鼓起來(lái)？

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍：提高居民收入主要看兩個(gè)方面，一是要發(fā)展經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)能平穩(wěn)發(fā)展老百姓的收入自然能上來(lái)，二是要調(diào)整分配，讓居民收入和政府收入的分配比例向居民個(gè)人傾斜一些。要關(guān)注老百姓的財(cái)產(chǎn)性收入，尤其是農(nóng)民群體的財(cái)產(chǎn)性收入，這方面收入的提高對(duì)促進(jìn)收入平衡也有幫助。

限電對(duì)工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生了哪些影響？

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉：三季度以來(lái)，隨著能耗雙控政策執(zhí)行紛紛落地落實(shí)，限電限產(chǎn)措施在多個(gè)省份密集推出，高耗能、高污染企業(yè)輪番接到限產(chǎn)通知，涉及石化、煤化工、焦化、基礎(chǔ)化學(xué)、鋼鐵、建材等，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)明顯影響。

受限電限產(chǎn)的影響，全國(guó)高爐開(kāi)工率持續(xù)下降，已經(jīng)連續(xù)4周降到55%以內(nèi)。四季度天氣轉(zhuǎn)冷生活耗能上升，預(yù)計(jì)工業(yè)領(lǐng)域限電限產(chǎn)仍將持續(xù)，仍將對(duì)工業(yè)產(chǎn)值帶來(lái)影響。

9月信貸社融放緩，四季度是否會(huì)降準(zhǔn)？

中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢：目前流動(dòng)性條件下，降準(zhǔn)的必要性不足。如果四季度尤其是年末，存在專項(xiàng)債提速的可能性，那么對(duì)應(yīng)降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性防止資金面緊張，才是需要討論的事情。

下一階段，政策如何發(fā)力？

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬：下一階段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)中恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但增長(zhǎng)壓力將有所延續(xù)，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)還受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)和政策形勢(shì)變化、電力供應(yīng)和生產(chǎn)恢復(fù)水平、內(nèi)外部需求復(fù)蘇狀況、通脹走勢(shì)、市場(chǎng)預(yù)期等多重因素影響。

為此，宏觀政策要做好跨周期調(diào)節(jié)，進(jìn)一步明確政策基調(diào)，平穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期和信心，把政策用好用足在下行壓力較大之處和之時(shí)?？v向上看，宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，做好政策間的銜接。橫向上看，各部門之間的政策要做好協(xié)調(diào)，形成合力。

方向上看，要進(jìn)一步加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，特別是應(yīng)對(duì)好美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向、國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大、能源供給偏緊、電力供應(yīng)不足、原材料價(jià)格上漲、中小企業(yè)復(fù)蘇波動(dòng)較大、房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升等多重沖擊，平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。