需求成本雙重擠壓 水泥龍頭業(yè)績普遍不佳

近期，水泥行業(yè)龍頭企業(yè)密集發(fā)布2022年財報，業(yè)績表現(xiàn)不佳、凈利潤大幅下滑成為普遍現(xiàn)象。龍頭企業(yè)的財報指出，去年行業(yè)的不景氣受到水泥需求下滑、原燃料價格高漲等多重因素的影響。

業(yè)內(nèi)觀點認為，盡管一系列措施壓減了水泥的部分產(chǎn)量，但水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾仍未得到根本性改變。

龍頭水泥企業(yè)業(yè)績普遍下滑

中國建材去年營收2302億元人民幣，同比下降16.5%；歸母凈利潤為79.62億元，同比降幅51.2%。

中國建材母公司中國建材集團是全球最大的綜合建材產(chǎn)業(yè)集團，旗下?lián)碛?4家上市公司，在水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風(fēng)機葉片和水泥玻璃工程技術(shù)服務(wù)等7項業(yè)務(wù)規(guī)模居世界第一，同時還涉足超薄電子玻璃、高性能碳纖維、鋰電池隔膜、超特高壓電瓷等業(yè)務(wù)。

中國建材旗下?lián)碛行?a rel="noopener noreferrer" target="_blank" style="color: rgb(66, 132, 244);">天山水泥、寧夏建材、祁連山、北新建材、中國巨石、中材國際等運營實體，經(jīng)營水泥、商混、骨料、風(fēng)機葉片、玻璃纖維等業(yè)務(wù)。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國建材基礎(chǔ)建材水泥、熟料、商混等產(chǎn)品銷量和售價均有不同程度下滑，僅骨料銷量漲幅超兩成，但平均售價也下滑5.5%；在新材料分布，中國建材石膏板、玻璃纖維和防水卷材的銷量同比下降，風(fēng)電葉片的銷量增長近三成，但平均售價下降25.3%；此外，公司鋰電池隔膜的銷量大漲超五成，售價與2021年相當(dāng)；碳纖維銷量增長52.6%，平均售價增長11.5%。

財報表示，中國建材去年基礎(chǔ)建材分部的毛利下降超五成，主要原因是煤價上升以及水泥、商混和骨料的平均售價下降導(dǎo)致；新材料板塊也受到煤價上升，以及風(fēng)電葉片售價下降和原材料價格上升的影響，導(dǎo)致該板塊毛利率由2021年的27.8%下降至24.2%。

業(yè)績大幅下滑成為水泥行業(yè)上市公司的普遍現(xiàn)象。天山股份去年實現(xiàn)營收1325.8億元，同比下降22.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤454.22億元，同比下降63.08%。

此外，冀東水泥去年實現(xiàn)營收345.44億元，同比下降4.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.58億元，同比下滑51.69%。祁連山去年營收79.74億元，同比增長3.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.58億元，同比下滑19.96%。華新水泥去年營收小幅增長6.14%至304.7億元，實現(xiàn)歸母凈利潤26.99億元，同比下滑49.68%。海螺水泥去年實現(xiàn)營收1320.22億元，同比下滑21.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤156.61億元，同比下滑52.92%。

需求下滑、成本上漲是主因

天山水泥在財報中表示，去年水泥需求大幅下降，價格不斷下行，煤電價格同比上漲推高制造成本，毛利率同比下滑，效益同比大幅下降；商業(yè)混凝土量價齊跌，毛利率同比略降，效益同比下降，公司整體業(yè)績同比大幅下滑。

祁連山表示，去年受到房地產(chǎn)市場、經(jīng)濟下行等多重因素的沖擊，全國水泥市場需求大降，水泥產(chǎn)量降至2012年以來的最低水平，低迷的水泥市場需求，使得全國水泥市場價格高臺跳水，全年水泥市場價格走勢頹勢盡顯。但原材料的價格卻從年初漲至年底，在水泥量價齊跌、成本高漲的雙重擠壓下，行業(yè)利潤下滑嚴重。祁連山稱，去年公司所屬區(qū)域市場需求下滑明顯，大宗原燃料價格持續(xù)高位運行，導(dǎo)致成本控制壓力巨大，經(jīng)營形勢極為復(fù)雜嚴峻。

2022年，全國水泥市場需求的低迷貫穿全年，呈現(xiàn)“旺季不旺、淡季更淡”的特征。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國水泥產(chǎn)量21.3億噸，同比下降10.5%，為近十年來的最低值。中國水泥協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年，水泥行業(yè)利潤預(yù)計為680億元，同比下降約60%。

業(yè)內(nèi)人士表示，水泥需求下降是客觀事實，需求的下降導(dǎo)致行業(yè)利潤下滑是普遍現(xiàn)象，燃煤成本持續(xù)高位，企業(yè)利潤下滑也算合情；但行業(yè)利潤腰斬顯得并不合理，部分企業(yè)在明知需求下降、成本增高的情況下，還用低價傾銷手段追求銷量增長，這或許是導(dǎo)致行業(yè)效益大幅下滑的主要因素之一。

產(chǎn)能過剩局面未根本性改變

多家水泥企業(yè)在財報中都表示，水泥行業(yè)仍面臨著去產(chǎn)能、綠色轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

中國建材董事長周育先在財報中表示，建材行業(yè)需求放緩、產(chǎn)能過剩、成本高企等特征明顯，優(yōu)生態(tài)、去產(chǎn)能、降成本任務(wù)艱巨；但隨著存量政策和增量政策疊加發(fā)力，預(yù)計需求側(cè)有望總體回升，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將進一步推進。

天山水泥在財報中表示，水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾未有根本改變，需求仍處于平臺期；水泥行業(yè)的綠色化、智能化發(fā)展成為普遍共識，綠色低碳轉(zhuǎn)型是水泥業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的必由之路。

據(jù)統(tǒng)計，預(yù)計2022年水泥熟料產(chǎn)能利用率為65%左右，比2021年下降10個百分點。華新水泥表示，盡管“錯峰生產(chǎn)常態(tài)化”以及其他措施會壓縮水泥供給，但需求下滑、產(chǎn)能過剩依舊是當(dāng)前水泥行業(yè)面臨的主要問題，去產(chǎn)能仍然是行業(yè)亟待解決的問題。

冀東水泥3月30日披露的投資者關(guān)系活動記錄表透露，目前公司除東北、內(nèi)蒙古、冀北、晉北區(qū)域的市場未完全啟動外，其他區(qū)域市場需求已恢復(fù)；受限于市場資金情況，需求恢復(fù)較預(yù)期仍有差距，但較2021年及2022年同期有明顯提升。

冀東水泥在上述記錄表中表示，水泥行業(yè)屬產(chǎn)能過剩行業(yè)，底部還未真正到來。各地政府和發(fā)改部門不斷推動行業(yè)去產(chǎn)能工作，由政府主導(dǎo)實行采暖季錯峰及重污染天氣錯峰等措施削減了一部分產(chǎn)量；市場端，龍頭企業(yè)一方面積極響應(yīng)綠色低碳發(fā)展的要求，嚴格落實產(chǎn)能置換和錯峰生產(chǎn)政策，另一方面也要引領(lǐng)行業(yè)積極推進整合，提高市場集中度，維護良好行業(yè)發(fā)展生態(tài)，在產(chǎn)能過剩的情況下實現(xiàn)合理的利潤和產(chǎn)能的縮減。

為進一步推動水泥行業(yè)綠色化、數(shù)字化、智能化發(fā)展，中國水泥網(wǎng)將于2023年4月24-25日，在湖南長沙舉辦“中國水泥行業(yè)綠色發(fā)展高峰論壇暨超潔凈排放技術(shù)交流大會”和“第四屆中國水泥智能化高峰論壇”，誠邀行業(yè)專家、水泥及相關(guān)企業(yè)，共同助力水泥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展！會后將參觀中材株洲水泥有限責(zé)任公司和國際首套“塵硝一箱化SCR脫硝項目”。