[月評]1-2月中南水泥市場分析：唯有廣東價格企穩(wěn)

　　一、價格總體表現

　　1-2月份，湖南受到降雨的影響下游開工未能良好復蘇，1-2月份長株潭地區(qū)暗降2次。而湖北兼具受到安徽低價水泥的沖擊，價格跟跌明顯。

　　廣西協同不利，在開窯之后就有了全省范圍20-40元/噸的跌價。廣東相對而言較好，珠三角地區(qū)五大主導企業(yè)對于穩(wěn)定價格的決心和積極性較大，在下游需求不理想的情況下價格也沒有很大的跌幅。

表1：1-2月中南地區(qū)P.O 42.5水泥平均價格表 單位：元/噸

數據來源：中國水泥網

圖1：1-2月中南地區(qū)P.O 42.5水泥平均價格走勢

數據來源：中國水泥網

　　二、各省市具體變化

　　英德水泥企業(yè)在春節(jié)期間停窯20天，在2月5日開窯，企業(yè)庫位偏低，甚至空庫，加上元旦過后廣東有一輪30元/噸左右的價格下拉，使得開窯之后價格依舊較低；基于以上兩點，英德水泥企業(yè)計劃拉高價格15元/噸，拉漲之前P.O42.5在珠三角的到位價為390元/噸，出廠價僅為320元/噸。此番漲價在2月得以穩(wěn)定。

　　但是下游需求不甚理想，珠三角相較年前有50%左右的跌幅，與平均需求相比也有20%的回落。廣州中小企業(yè)下調15-20元/噸。

　　2月底珠三角地區(qū)混凝土企業(yè)的銷售只有去年同期的40-50%，大型的水泥企業(yè)銷售量是去年的60-70%。而水泥企業(yè)庫位壓力也比較大，小企業(yè)已經滿庫，而大企業(yè)的庫位也在60-70%。

圖2：廣東P.O 42.5水泥價格走勢

數據來源：中國水泥網

　　從過年開始停窯到3月1日后，廣西企業(yè)直接降價搶占市場，桂西北降價20-30元/噸、中部地區(qū)降價30元/噸左右，東部地區(qū)競爭最為激烈、降價幅度也最大，達到了40-50元/噸。

　　2月廣西陰雨連連，下游恢復不甚理想；加上西江在枯水期，對東部企業(yè)的水泥外運也有很大影響。2月中旬至月底，受到庫位滿庫影響，貴港主流企業(yè)停窯限產，并且下調熟料價格30元/噸。2月20日左右，廣西南寧個別企業(yè)價格再次下調20元/噸，P.O42.5出廠價在260-280元/噸。

圖3：廣西P.O 42.5水泥價格走勢

數據來源：中國水泥網

　　受到下游工程受資金、連續(xù)雨水天氣的影響，長株潭地區(qū)大型基礎設施建設工地開工量不足，而民用市場需求也沒能彌補，致使湖南長沙在1-2月份有兩次暗降的情況：1月5日，湖南水泥價格普調15-20元/噸；2月24日，又再次下調20元/噸，價格基本已經跌回去年12月漲價之前的價位。

　　2月底湖南地區(qū)的庫位也相對較高，在80%至滿庫。3月初，企業(yè)表示還有進一輪的降價預期。

圖4：湖南P.O 42.5水泥價格走勢

數據來源：中國水泥網

　　湖北春節(jié)停窯35天，企業(yè)自行選擇從1月9日到3月9日這60天里面停窯35天，并且粉磨線也要求停產20天。2月初湖北東部地區(qū)庫位較低，在50%左右；但是受到安徽熟料基地在3日下調熟料價格15-20元/噸的影響，湖北東部企業(yè)也跟著調整了10-20元/噸。2月底，需求也未大規(guī)模啟動，但是企業(yè)從中旬開始陸續(xù)開窯，東部企業(yè)庫位急劇回升至80%至滿庫。

　　湖北水泥企業(yè)受到安徽熟料價格的影響較大，都有很強烈的跟調意愿。2月底武漢P.O42.5主流出廠價格在370-380元/噸。

圖5：湖北P.O 42.5水泥價格走勢

數據來源：中國水泥網

圖6：海南P.O 42.5水泥價格走勢

數據來源：中國水泥網

　　三、下一階段市場預期

　　中南地區(qū)應該分為兩個區(qū)域分析，湖南和湖北在2012年的主要挑戰(zhàn)是需要接受來自安徽的新增產能和調解自身重點區(qū)域的產能過剩問題。預計兩湖水泥價格在1-2季度會有一定的降幅，期望在四季度會有所好轉。但是，湖南湖北的優(yōu)勢在于，兩省的協同能力較強，去年在5月、10月、12月通過協同有不同程度的拉漲。

　　而兩廣地區(qū)2011-2012年新增產能較多，產能沖擊市場壓力較大。此外，兩廣地區(qū)的協同程度不如兩湖地區(qū)，很難通過協同拉漲。但是，兩廣地區(qū)市場受到用電短缺、主要河道斷流等影響較大，在今年用電空前緊張的大勢下，很可能會再現去年夏季用電高峰期限電的情形，甚至如2010年一般用電吃緊提前到3月份就初見端倪。2012年，對兩廣地區(qū)的期待是需求量和銷量增速有所上升，能夠應對大規(guī)模產能投產的壓力。此外，在云貴限電時，但愿兩廣地區(qū)的水泥價格也能搭坐順風車，實現拉漲。

　　廣東：3月價格穩(wěn)定

　　廣東2011年新增1000萬噸，2012年預計新增產能在1400-1600萬噸。廣東是為數不多的自身產能并不過剩的地區(qū)，有三分之一的水泥來自廣西，價格也比當地大約低20-30元/噸。2012年廣東地區(qū)的GDP增速和固定資產投資增速分別規(guī)劃為8.5%和15%，與去年相比有所回落，未來廣東的需求亮點應該會集中在民用市場和保障房建設上。

　　3月份對于市場行情的預期，英德和珠三角的五大企業(yè)態(tài)度還是比較一致的：如果庫位滿庫，停窯而不降價；這種在需求相對悲觀下的協同意識和眾口一詞比較難得。2月底大企業(yè)的庫位相對較好，預計3月中旬需求能夠恢復到70-80%，西江水位在2月底3月初也會回升，屆時庫位上升，企業(yè)應該能夠真正實施停窯限產、穩(wěn)定價格。

　　廣西：3月價格穩(wěn)定，未來限電可期

　　廣西水泥2011年新增產能較多，而且主要集中為華潤水泥，新增產能的釋放需要一定的消化期，對市場的沖擊較大。此外，廣西的協同情況也不如廣東珠三角地區(qū)，水泥價格下行的可能性比較大。但是，廣西的電力仰仗云南，今年云南缺水缺電，自顧不暇，預計廣西的水泥價格能夠在用電高峰期乘著限電大潮漲價。

　　2月底南寧水泥P.O42.5出廠價在260-280元/噸的情況下，預計后期即使?jié)M庫企業(yè)也會采取停窯而非降價的手段了；同時，廣西東南部的水泥企業(yè)也在嘗試著協同，可能不會這么快就有所成效。

　　湖南：3月下跌后企穩(wěn)

　　2011年湖南新增水泥產能1030萬噸，新增量較大，長株潭地區(qū)產能過剩嚴重。但是，湖南的的優(yōu)勢在于核心區(qū)域受外來水泥的沖擊不及湖北，并且省市水泥協會對區(qū)域協同的推動力較大，在旺季往往能夠通過停窯拉升價格。

　　今年1-2月份，湖南受到前所未有的長期雨季影響，庫位壓力較大，3月初估計還是會有一輪20-30元/噸的降價。但是據悉，湖南企業(yè)已經有商議3月份停窯限產的事宜，預計從3月中旬開始，會持續(xù)到3月底。并且，3月中旬開始惡劣的雨水天氣也會有所改善，需求回調明顯，3月底價格應該能夠企穩(wěn)。但是后期企業(yè)以去庫存為主，漲價還需時日。

　　湖北：3月價格下降趨勢明顯

　　2011年湖北水泥產能在8000萬噸左右、產量在9400萬噸；并且，從目前的信息看來，2012年沒有在建的新型干法產能。從自身來看，湖北的供需情況是較易控制的。但是，2011年湖北總體需求量應該在10000萬噸以上，大約有300-500萬噸的外來水泥量；也就是說，湖北特別是產能集中的東部地區(qū)的價格受外來水泥影響較大。

　　2011-2012年，湖北鄰近的安徽有大約3000萬噸的新增水泥產能有待釋放，并且把湖北也當是產能釋放地之一。據悉，去年12月份受到上下游省份的低價熟料的沖擊，使得湖北省境內窯線協同停產也是于事無補，12月當月產量全年最高，市場的利潤卻只有去年7-8月份的一半。3月份安徽新增水泥還未釋放完全，湖北水泥企業(yè)的協同積極性受到很大打擊，預計還有20-30元/噸的跌價空間。